保險(xiǎn)資金股權(quán)投資再添新動作。7月30日，中國人保旗下人保資本保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司(以下簡稱“人保資本”)官微消息稱，近日公司聯(lián)合人保財(cái)險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)、人保健康險(xiǎn)公司設(shè)立了總規(guī)模100億元的人?，F(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)投資基金。

在業(yè)內(nèi)人士看來，現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系是中國式現(xiàn)代化的物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)，長期資金則為推動現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)提供重要支撐。隨著市場利率中樞不斷下探，保險(xiǎn)資金投資收益率連續(xù)下行，債權(quán)類資產(chǎn)投資收益逐漸難以覆蓋剛性成本，再投資壓力加大。相對而言，一級市場股權(quán)投資更能發(fā)揮保險(xiǎn)資金的耐心資本和價(jià)值追求的優(yōu)勢，未來，提升股權(quán)投資成為保險(xiǎn)資金配置的內(nèi)生需求。

保險(xiǎn)業(yè)首只現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金成立，總規(guī)模100億元

近日，人保資本聯(lián)合人保財(cái)險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)、人保健康險(xiǎn)公司設(shè)立了總規(guī)模100億元的人?，F(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)投資基金。

據(jù)悉，這是保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)首個以建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系為核心目標(biāo)的股權(quán)投資基金，該基金將利用保險(xiǎn)資金規(guī)模大、期限長的優(yōu)勢，為創(chuàng)新企業(yè)提供長期資金支持。

公開資料顯示，人保資本是中國人保集團(tuán)旗下聚焦另類投資的專業(yè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理平臺，為中國人保全資控股一級子公司，累計(jì)投資管理規(guī)模超3200億元，主要承擔(dān)人保系統(tǒng)內(nèi)另類投資主渠道責(zé)任。

據(jù)了解，人?，F(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)基金由人保資本下屬的人保資本股權(quán)投資有限公司(以下簡稱“人保股權(quán)公司”)作為基金管理人。作為中國人保旗下唯一的保險(xiǎn)私募基金管理人，人保股權(quán)公司通過設(shè)立的多只科創(chuàng)基金和健康基金，在生命科學(xué)、醫(yī)療健康、新能源汽車、半導(dǎo)體等領(lǐng)域進(jìn)行投資布局。

事實(shí)上，早在今年4月，聚焦投資長三角、京津冀等經(jīng)濟(jì)圈多處高標(biāo)準(zhǔn)倉儲物流基礎(chǔ)設(shè)施，人保資本還與菜鳥物流共同設(shè)立30億元規(guī)模的倉儲物流股權(quán)投資基金。

與人保現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)基金由人保股權(quán)公司作為基金管理人不同的是，倉儲物流股權(quán)投資基金則由人保資本通過設(shè)立股權(quán)計(jì)劃對其進(jìn)行基石投資，中國太平與申通快遞也共同參與該基金。

人保股權(quán)公司投資部投資總監(jiān)王曉洲表示，在推進(jìn)新型工業(yè)化和金融支持制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的背景下，持續(xù)優(yōu)化保險(xiǎn)資金的配置已經(jīng)成為提升制造業(yè)金融服務(wù)質(zhì)效的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，保險(xiǎn)資金應(yīng)通過多元化投資方式支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

險(xiǎn)資助力中國現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)大有可為，股權(quán)投資占比仍有提升空間

當(dāng)下，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革正處在實(shí)現(xiàn)重大突破的歷史關(guān)口，我國科技創(chuàng)新正在從點(diǎn)上引領(lǐng)向全域突破轉(zhuǎn)變，需要資本市場提供與之匹配的新金融業(yè)態(tài)和市場功能。

為激活、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，國家通過多個層面的政策支持，鼓勵保險(xiǎn)資金積極參與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資。2024年4月，國家金融監(jiān)管總局、工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于深化制造業(yè)金融服務(wù) 助力推進(jìn)新型工業(yè)化的通知》，提出保險(xiǎn)資金要通過多種形式為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供長期穩(wěn)定資金支持。

在中國保險(xiǎn)投資基金總裁賈飆看來，現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系是中國式現(xiàn)代化的物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)，對中國現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系構(gòu)建產(chǎn)生最直接推動作用的，就是直接股權(quán)投資和間接股權(quán)投資。在他看來，保險(xiǎn)資金通過股權(quán)投資助力中國現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)正當(dāng)其時、大有可為。

賈飆介紹，目前險(xiǎn)資股權(quán)投資主要有以下幾個特點(diǎn)：一是直接投資和間接投資并重，直接投資是資金直接進(jìn)入企業(yè)，大約占62%;間接投資，則是通過私募基金、股權(quán)計(jì)劃進(jìn)入企業(yè)，占38%。

二是從總體來看，截至2022年末，參與調(diào)研的保險(xiǎn)公司股權(quán)投資資產(chǎn)規(guī)模為1.86萬億元，占總投資資產(chǎn)的比例僅為7.8%，實(shí)際上還有很大的投資空間。其中，私募股權(quán)基金實(shí)繳金額5200億元，雖然取得一定的增長，但占比仍然較低。

在華泰寶利投資管理有限公司總經(jīng)理李勝看來，近年來，市場利率中樞不斷下探，保險(xiǎn)資金投資收益率連續(xù)下行，債權(quán)類資產(chǎn)投資收益逐漸難以覆蓋剛性成本，再投資壓力加大。相對而言，一級市場股權(quán)投資更能發(fā)揮保險(xiǎn)資金的耐心資本和價(jià)值追求的優(yōu)勢，提升股權(quán)投資成為保險(xiǎn)資金配置的內(nèi)生需求。

圖1 2010—2023年全行業(yè)保險(xiǎn)資金投資收益率走勢

值得注意的是，股權(quán)投資同時也是高項(xiàng)目淘汰率業(yè)務(wù)，專業(yè)化投研能力、項(xiàng)目承攬承做的廣度與深度成為是開展股權(quán)投資的基礎(chǔ)。

據(jù)悉，目前險(xiǎn)資投資人才的相對充足率僅為30%，且大量從事傳統(tǒng)金融行業(yè)。賈彪指出：“當(dāng)然做產(chǎn)業(yè)金融的、科創(chuàng)金融的，現(xiàn)在全社會也非常缺乏。這些短板都制約了保險(xiǎn)資金進(jìn)一步加大股權(quán)投資，特別是PE/VC的投資，我們需要在未來的時間彌補(bǔ)這些短板。”

李勝表示，面對未來的挑戰(zhàn)與不確定性，保險(xiǎn)資金股權(quán)投資應(yīng)立足財(cái)務(wù)投資者定位，不盲從熱點(diǎn)，不固守執(zhí)念，在具備長期增長趨勢和技術(shù)壁壘的科技賽道尋求投資機(jī)會，支持“堅(jiān)持做難而正確的事”的科創(chuàng)企業(yè)，不斷探索完善風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的科技投研體系，充分用好保險(xiǎn)資金股權(quán)投資工具推動更多金融資源用于促進(jìn)先進(jìn)制造，助力推進(jìn)新型工業(yè)化。

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