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最近，在跟一位住在法國的朋友交流近況時，她告訴我，目前生活中最大的憂慮就是物價上漲太快：“電價、氣價飛漲，只有工資不漲。”今年以來，烏克蘭危機(jī)引發(fā)的能源危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，夏日干旱造成了糧食減產(chǎn)，上述因素為通脹推波助瀾，影響了歐洲當(dāng)?shù)鼐用竦纳睢?

根據(jù)歐盟統(tǒng)計局10月19日公布的最新數(shù)據(jù)，今年9月，歐元區(qū)CPI（消費(fèi)者價格指數(shù)）達(dá)到9.9%，環(huán)比上漲1.2%，為2022年3月以來最大增幅。歐盟27個成員國平均通貨膨脹率達(dá)到10.9%。

居高不下的通脹水平，不僅僅給居民生活帶來壓力，也為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展蒙上陰翳。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）10月更新的預(yù)測，預(yù)計2022年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速為3.1%，而到2023年將大幅下降至0.5%。當(dāng)前高企的能源價格以及隨之而來居高不下的通脹水平依然是歐洲多國面臨的關(guān)鍵風(fēng)險。

歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德也在9月26日公開表示，受高通脹、服務(wù)需求下降、全球需求疲弱、貿(mào)易條件惡化等因素影響，未來幾個季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)活動將大幅放緩。經(jīng)濟(jì)不確定性依然很高，企業(yè)和家庭信心都在下降。為此，歐洲央行下調(diào)了今明兩年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，預(yù)計2022年將增長3.1%，2023年為0.9%，2024年為1.9%。

在與通脹“角力”過程中，緊縮的貨幣政策是歐洲采取的首要應(yīng)對方式。為應(yīng)對持續(xù)高通脹，歐洲央行今年7月和9月兩次提高關(guān)鍵利率，共加息125個基點(diǎn)。拉加德也表示，歐洲央行預(yù)計將在今后幾次會議上進(jìn)一步加息，以抑制需求并防范通脹持續(xù)上升。然而，考慮到歐元區(qū)通脹大部分由能源價格驅(qū)動，而非因內(nèi)需強(qiáng)勁而產(chǎn)生的通脹，持續(xù)大幅加息是否能真正起到抑制作用，還有待進(jìn)一步觀察。

值得注意的是，為抑制能源價格繼續(xù)走高，近期歐洲多國都推出了大規(guī)模的財政措施以及能源補(bǔ)貼政策。比如，9月底德國政府宣布將投入2000億歐元，以政府補(bǔ)貼等方式盡量穩(wěn)定能源價格，幫助居民和企業(yè)支付賬單。意大利政府宣布，將為低收入人群提供200歐元的一次性能源補(bǔ)貼，并為企業(yè)減稅25%到40%不等。業(yè)內(nèi)分析人士指出，由于歐元區(qū)的物價水平預(yù)計在2022年剩余時間和2023年初保持高位，這意味著流動性會進(jìn)一步收緊，對經(jīng)濟(jì)活動的復(fù)蘇構(gòu)成阻力。歐洲的政策制定者預(yù)計將維持貨幣緊縮的政策立場，幫助通脹水平迅速降溫，同時實(shí)施大規(guī)模的財政刺激措施，對沖貨幣緊縮為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的不利影響，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸，并進(jìn)一步鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)。

不過在經(jīng)濟(jì)增速放緩、加息步履不停的背景下，歐洲政府面臨的高債務(wù)與高財政赤字風(fēng)險可能為這種安排造成掣肘。歐元區(qū)部分成員國長期采用超支的財政預(yù)算體系，貿(mào)易赤字以及歐洲央行加息等因素都推升了歐債風(fēng)險?？梢?，如何才能在有效抗擊通脹的同時穩(wěn)住增長、避免風(fēng)險，將是一項(xiàng)艱巨而復(fù)雜的課題。