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山東省首家地級(jí)市農(nóng)商行青農(nóng)商行(行情002958,診股)（002958.SZ）業(yè)績增長乏力。

三季報(bào)顯示，今年前三季度，青農(nóng)商行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入80.21億元，同比減少4.88%；歸屬于該行股東的凈利潤（凈利潤，下同）為27.99億元，同比增長2.42%。其中，該行已連續(xù)四個(gè)季度營收為負(fù)增長。

青農(nóng)商行為何會(huì)出現(xiàn)減收而增利的現(xiàn)象？長江商報(bào)記者注意到，在息差壓力猶存、市場波動(dòng)加劇等因素影響下，今年前三季度，青農(nóng)商行的利息凈收入、投資收益、手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入三項(xiàng)指標(biāo)均出現(xiàn)小幅下降。

與此同時(shí)，青農(nóng)商行卻減少了對(duì)信用減值損失的計(jì)提力度，同時(shí)疊加所得稅費(fèi)用減少，而使得凈利潤繼續(xù)保持正增長。前三季度，該行計(jì)提信用減值損失共計(jì)29.16億元，同比減少4.41億元，降幅13.13%。

盡管青農(nóng)商行此前披露該行已增加了撥備計(jì)提水平，主要為其他資產(chǎn)的減值力度加大。但需要注意的是，自2021年以來青農(nóng)商行資產(chǎn)質(zhì)量惡化明顯。

截至今年9月末，該行不良率1.91%，較上年末進(jìn)一步提升0.17個(gè)百分點(diǎn)，不僅為該行上市后最高水平，同時(shí)也居42家A股上市銀行首位。

前三季營收凈利增速均墊底上市農(nóng)商行

登陸A股市場后的這幾年，青農(nóng)商行的業(yè)績增速一直都在低位運(yùn)行。

資料顯示，青農(nóng)商行是在9家農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)上，于2012年6月以新設(shè)合并方式組建而成的股份制農(nóng)村商業(yè)銀行，也是山東省首家地級(jí)市農(nóng)商行。

IPO前兩年，青農(nóng)商行快速增長。2016年至2018年，青農(nóng)商行分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入58.3億元、60.79億元、74.62億元，同比增長1.38%、4.27%、22.75%；凈利潤19.27億元、21.36億元、24.19億元，同比增長3.38%、10.89%、13.23%。

趁著強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭，2019年3月青農(nóng)商行登陸深交所掛牌上市，并在上市首年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入87.29億元，同比增長16.98%；凈利潤28.25億元，同比增長16.78%，增速達(dá)到近年來最高水平。

不過，疫情暴發(fā)后，青農(nóng)商行明顯放慢了腳步。2020年和2021年，該行分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入95.72億元、102.97億元，同比增長9.65%、7.58%；凈利潤29.6億元、30.66億元，同比增長4.77%、3.58%。其中，2021年該行業(yè)績增速為過往五年來最低。

日前，青農(nóng)商行披露的最新數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，該行營業(yè)收入為80.21億元，同比減少4.88%。其中，自2021年第四季度以來，該行已連續(xù)四個(gè)季度營收為負(fù)增長，降幅分別為25.59%、6.34%、0.04%、8.24%。

長江商報(bào)記者注意到，今年前三季度，A股42家上市銀行中，有七家銀行營收下滑，其中青農(nóng)商行的營收增速在上市農(nóng)商行中處于最末位水平。同樣根植于青島地區(qū)的青島銀行(行情002948,診股)則在今年前三季度實(shí)現(xiàn)營收95.23億元，同比增長16.3%，增速在42家上市銀行中排名第六。

而從凈利潤水平來看，今年前三季度，青農(nóng)商行實(shí)現(xiàn)凈利潤27.99億元，同比增長2.42%，增速較上半年的5.08%有所收窄。其中，今年一、二季度，該行凈利潤同比分別增長3.09%、7.49%至9.41億元、8.08億元，但第三季度該行凈利潤10.5億元，同比減少1.71%。

與其他同行相比，今年前三季度，A股42家上市銀行中39家凈利潤同比增長。除了營收增速墊底之外，青農(nóng)商行的凈利潤增速也依舊為上市農(nóng)商行中最低。同城的青島銀行則實(shí)現(xiàn)凈利潤25.95億元，雖不及青農(nóng)商行，但增速7.3%，為青農(nóng)商行的3倍。

長江商報(bào)記者注意到，今年前三季度，該行實(shí)現(xiàn)利息凈收入58.78億元，同比減少4.83%。其中利息收入124.88億元，同比微降0.3%，但利息支出66.1億元，同比增長4.11%，反映該行計(jì)息負(fù)債成本壓力仍存。

除了息差收窄之外，投資端的波動(dòng)也成為青農(nóng)商行業(yè)績增長乏力的主要原因。前三季度，該行投資收益為10.16億元，同比減少25.7%。此外，同期該行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入5.3億元，同比微降0.56%。

不良貸余額近46億增速遠(yuǎn)超全行貸款

營收增長乏力，青農(nóng)商行通過降低信用減值計(jì)提力度，使得業(yè)績增速回正。

三季報(bào)顯示，截至今年9月末，青農(nóng)商行資產(chǎn)總額4361.12億元，較上年末增長1.32%；其中貸款和墊款總額2383.89億元，較上年末增長2.51%。

截至今年9月末，青農(nóng)商行不良貸款余額45.51億元，較上年末增長12.71%，遠(yuǎn)超貸款增速；期末不良率為1.91%，較上年末進(jìn)一步提升0.17個(gè)百分點(diǎn)。

事實(shí)上，IPO之前，青農(nóng)商行信貸資產(chǎn)質(zhì)量逐年優(yōu)化。

同花順(行情300033,診股)數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年末，青農(nóng)商行不良率由2.01%降至1.57%。上市之后，2019年和2020年末，該行不良率進(jìn)一步下降至1.46%、1.44%。不過，由于銀行資產(chǎn)質(zhì)量反應(yīng)具有滯后性，在疫情影響下，2021年末青農(nóng)商行不良率快速反彈，達(dá)到1.74%。

與同行相比，截至今年9月末，A股42家上市銀行中，青農(nóng)商行的不良率水平已經(jīng)為上市銀行中最高。其他上市銀行中，有30家銀行的不良率較上年末下滑。與青農(nóng)商行同城的青島銀行9月末不良率為1.32%，較上年末減少0.02個(gè)百分點(diǎn)。

長江商報(bào)記者同時(shí)注意到，即便信貸資產(chǎn)質(zhì)量快速惡化，但青農(nóng)商行對(duì)于資產(chǎn)減值計(jì)提的力度卻在降低。前三季度，該行計(jì)提信用減值損失共計(jì)29.16億元，同比減少4.41億元，降幅13.13%。

盡管青農(nóng)商行并未在三季報(bào)中披露信用減值的具體情況，但其曾在半年報(bào)中披露，今年上半年，該行對(duì)于發(fā)放貸款和墊款計(jì)提減值損失21.06億元，同比增長11.65%。同時(shí)，該行減少對(duì)于債權(quán)投資、信貸承諾、其他應(yīng)收款項(xiàng)等資產(chǎn)的計(jì)提力度。

也正是信用減值計(jì)提力度的降低，以及所得稅費(fèi)用的減少，這些因素共同造成了青農(nóng)商行前三季度減收而增利的現(xiàn)象。

截至今年9月末，青農(nóng)商行撥備覆蓋率215.89%。此前的2020年和2021年末，該行撥備覆蓋率分別為278.73%、231.77%。

二級(jí)市場上，截至11月11日收盤，青農(nóng)商行報(bào)2.89元/股，低于其IPO發(fā)行價(jià)3.96元/股近三成。今年以來，該行股價(jià)累計(jì)已下跌25%。