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最近，受債市波動影響，部分理財產品凈值出現(xiàn)回撤。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至11月16日，銀行理財破凈數(shù)量達到1689只，較11月10日上升399只，11月10日后公布凈值的13582只產品中，最近一周有7722只產品錄得負收益，占比達到59.29%。

在此情況下，多家理財子公司紛紛作出回應以安撫投資者。工銀理財表示，將積極研判市場，做好產品凈值管理，繼續(xù)控制整體久期，同時持續(xù)加大估值穩(wěn)定資產的投資比例。中銀理財表示，將堅持穩(wěn)健策略，盡最大努力追求回撤控制。杭銀理財也認為，對于投資者已經持有的中短期固收類產品，基于中長期的債市判斷，無需過于擔憂當前短期的市場波動，可以繼續(xù)持有以待債券市場企穩(wěn)。

債市波動致部分理財產品凈值回撤

由于債券是理財產品特別是固定收益型理財產品的重要投資資產，因此債券價格波動直接影響著銀行理財產品凈值的波動。招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，“受多種因素影響，近期債券價格出現(xiàn)了較為明顯的下跌。在這種情況下，投資經理和投資者加快賣出債券、贖回產品，一定程度上產生了“踩踏”效應，加劇了市場波動與傳導。”

數(shù)據(jù)顯示，11月16日，10年國債收益率上行至2.86%，3年國債收益率上行至2.49%，國債期貨10年期主力合約下跌0.27%，5年期下跌0.31%。

談及債市波動的原因，光大銀行(行情601818,診股)金融市場部宏觀研究員周茂華解釋主要受幾方面因素疊加影響：一是市場流動性有所收斂，此前債券利率較低，是因為市場流動性較高；二是近期股市和債市“蹺蹺板”關系比較明顯，近期市場投資者對經濟前景更加樂觀，國內股市氣氛變化，不排除部分債市贖回的資金可能流入了股市，這就導致偏債理財殺跌，偏股型的則更為有利。

明明債券研究團隊分析導致債市出現(xiàn)大跌的原因主要有：第一，央行、銀保監(jiān)會出臺具有標志意義的政策救助房地產市場；第二，市場對于資金面的擔憂有所加??；第三，疫情防控政策的調整帶來的復蘇交易。除此以外，還與交易配置的操作因素有關，可能是因為部分債基和理財產品面臨較大的贖回壓力，不得不被動拋售部分資產。

展望后市，周茂華認為，整體而言，這種短期的劇烈波動不可持續(xù)，市場將逐步常態(tài)，由于國內經濟正處于復蘇階段，財政、貨幣政策支持實體經濟恢復的力度不會減弱，加之央行呵護經濟復蘇，市場流動性有望保持合理充裕，目前市場環(huán)境下，也不支持市場利率大幅上升。同時，在目前我國基本面環(huán)境下，債券短期價格下降，相應債券資產配置吸引力上升，也會吸引部分資金流入。

多家理財子公司紛紛喊話安撫投資者

事實上，今年3月底，在股債雙殺的背景下，銀行理財產品也曾出現(xiàn)過一波“破凈潮”。3月份全市場有3600只銀行理財產品錄得負收益，破凈銀行理財產品達到1200只，破凈的產品占總產品數(shù)量超過13%。

近期債券市場出現(xiàn)一定幅度調整，導致部分理財產品凈值再次出現(xiàn)不同程度的回撤。面對突如其來的凈值波動，多家理財子公司紛紛喊話投資者“市場漲跌有時，要理性看待市場波動，無需過度恐慌擔憂”。

(杭銀理財公眾號文章截圖)

11月16日，杭銀理財微信公眾號發(fā)文對債券市場進行分析展望。杭銀理財表示，在逐漸消化政策預期后，市場預計將回歸現(xiàn)有基本面，產品凈值表現(xiàn)也將逐步修復。本周央行已在公開市場加大投放力度，債市流動性有望保持相對寬松格局，債券收益進一步上行空間有限，產品持倉資產收益已提升至合理水平，產品凈值有望企穩(wěn)修復。

(中郵理財公眾號文章截圖)

中郵理財也于當日表示，目前債券市場的調整更多是基于預期被打破，加上前期利率水平較低帶來的預期沖擊，盡管有政策調整的預期影響，但更多的是情緒的宣泄。民生理財認為，對于債市不必過于悲觀，主要原因在于居民和企業(yè)實際融資需求未見拐點，政策持續(xù)在穩(wěn)增長、寬信用方向發(fā)力，包括居民消費端的刺激政策、地產供給側需求側的優(yōu)化政策、制造業(yè)投融資支持政策等，都需要低利率環(huán)境延續(xù)，以引導融資需求上升，支持實體信用修復。

(興銀理財公眾號文章截圖)

興銀理財分析，短期來看，政策從出臺到落地、傳導到實體經濟需要時滯，而從最新公布的10月經濟各項數(shù)據(jù)來看，債券收益率不具備快速上行的基礎，后續(xù)風險有限。興銀理財建議，如果投資者近期有流動性需求且風險偏好較低，可以選擇現(xiàn)金管理類產品。如果投資者已持有對應的理財產品，快跌后無需過于悲觀，可耐心靜待市場企穩(wěn)。

專家：廣大投資者不必過于擔心

2022年是銀行理財全面凈值化轉型元年，截至2022年6月底，凈值化比例已經達到了95.09%，基本接近完成，剛兌產品不再，但是投資者心理預期短期內難以改變，客戶對于凈值未能達到業(yè)績基準的情況短期尚可接受，但若是跌破凈值或短期內急跌，則會打破很多客戶的心理防線，引發(fā)贖回行為。

不過，有業(yè)內專家表示，“總體而言，銀行理財產品還是比較穩(wěn)健的，廣大投資者不必過于擔心?！?/P>

對于銀行和理財公司而言，董希淼認為，重要的是要做好三個方面工作：一是不斷提高自身投研能力。加快引入具有較強投資研究能力的投研人才，增強投資經理對宏觀形勢和金融市場的研判水平，使投研能力更好地與市場變化和客戶需求相匹配。

二是要做好投資者的分層服務。在加強風險評測的基礎上，向不同的投資者提供不同風險等級、期限的理財產品。如果投資者對理財產品凈值回撤比較敏感，理財產品應進一步平衡好穩(wěn)健性和收益性，更加突出穩(wěn)健性。

三是要加強和改進投資者教育。在提高投資者金融素養(yǎng)的基礎上，引導投資者全面看待市場變化，理性對待理財產品凈值波動，保持良好的投資心態(tài)，做價值投資者和長期投資者。