觀點(diǎn)網(wǎng)8月29日，深圳國際披露2022年財報，并召開了業(yè)績發(fā)布線上推介會。

2023年上半年，隨著疫情陰霾散去，中國經(jīng)濟(jì)有所復(fù)蘇，但海內(nèi)外消費(fèi)需求疲軟，加上美聯(lián)儲持續(xù)加息及匯率大幅波動等多重因素的疊加影響，令復(fù)蘇未如預(yù)期。在需求疲弱和匯率波動的影響下，深圳國際業(yè)績受到較大影響，各業(yè)務(wù)板塊都受到了不同程度的壓力。

(資料圖)

報告顯示，2023年上半年，深圳國際實(shí)現(xiàn)總收入約港幣69.18億元，較去年同期下降7.59%（撇除匯率影響，與去年同期相若）；股東應(yīng)占盈利至港幣9205萬元，較去年同期下跌84%；每股基本盈利0.04港元。

盈利減少主要源于去年同期深國際前海商業(yè)發(fā)展（深圳）有限公司增資擴(kuò)股錄得一次性收益，而本期間并無該一次性收益，以及于本期間人民幣貶值及財務(wù)成本上升等因素影響。

物流業(yè)務(wù)方面，整體收入約港幣9.25億元，較去年同期下跌5%。物流園業(yè)務(wù)得益于新投入運(yùn)營及新收購項(xiàng)目而恢復(fù)顯著，但華南物流園項(xiàng)目改造遲遲未有突破，令投資者耐性有所損耗。

受困于周邊激烈競爭、疫情影響及自身經(jīng)營問題而持續(xù)虧損的深圳航空，期內(nèi)有所復(fù)蘇，虧損較去年大幅縮窄，而因深圳國際占深航的累計虧損已等于公司在深航的權(quán)益，未來將不會確認(rèn)進(jìn)一步損失。

物流業(yè)務(wù)有所恢復(fù)，華南物流園改造未有進(jìn)展

報告期內(nèi)，深圳國際物流業(yè)務(wù)整體收入約港幣9.25億元，較去年同期下跌5%（撇除匯率影響，較去年同期上升2%）。物流業(yè)務(wù)的股東應(yīng)占盈利較去年同期大幅上升127%至港幣3.92億元，主要由于物業(yè)重估、若干新建物流園先后投入運(yùn)營及新收購的物流園項(xiàng)目帶來利潤貢獻(xiàn)。

其中，物流園業(yè)務(wù)收入為港幣7.56億元，同比上漲2%；股東應(yīng)占盈利為港幣3.9億元，同比上漲132%。收益的增長主要由于若干新建物流園先后投入運(yùn)營及新收購的物流園項(xiàng)目帶來利潤貢獻(xiàn)，以及于本期間錄得物業(yè)重估收益約港幣9442萬元。

在土地拓展上，深圳國際期內(nèi)成功獲取深圳平湖南項(xiàng)目占地面積約33.4萬平方米的物流用地，并先后在佛山高明、山西太原及成都溫江成功競得若干優(yōu)質(zhì)倉儲用地。

2023年上半年，集團(tuán)物流業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長，新建成并投入運(yùn)營的面積約22萬平方米。于2023年6月30日，集團(tuán)在全國近40個物流節(jié)點(diǎn)城市實(shí)現(xiàn)布局，管理及經(jīng)營達(dá)34個物流項(xiàng)目，總運(yùn)營面積逾450萬平方米。

另外，物流園轉(zhuǎn)型升級業(yè)務(wù)的收入為港幣3352萬元，較去年同期上升72%，主要源于前海首期辦公項(xiàng)目及商業(yè)項(xiàng)目出租率提高帶來新的租金收入及物業(yè)管理費(fèi)收入。股東應(yīng)占虧損約港幣3121萬元，則由于新項(xiàng)目投入運(yùn)營導(dǎo)致折舊攤銷費(fèi)用大幅上升，以及去年同期因前海商業(yè)公司增資擴(kuò)股產(chǎn)生一次性收益，而本期并無該收益。

收費(fèi)公路業(yè)務(wù)方面，受武黃高速特許經(jīng)營權(quán)于2022年12月到期終止的因素影響，路費(fèi)收入升幅有所收窄。收費(fèi)公路于本期間實(shí)現(xiàn)路費(fèi)收入港幣29.20億元，與去年同期基本持平（撇除匯率影響，較去年同期上升8%）；而收費(fèi)公路業(yè)務(wù)的凈利潤亦較去年同期上升11%至港幣12.38億元。

港口及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)的收入為港幣13.26億元，同比下降16%，主要受電力、水泥等終端企業(yè)均不同程度下調(diào)生產(chǎn)負(fù)荷，市場需求較為疲弱等因素影響。

需留意的是，深圳國際目前物流園轉(zhuǎn)型升級業(yè)務(wù)中最受關(guān)注的華南物流園項(xiàng)目其開發(fā)進(jìn)度仍緩慢。

華南物流園項(xiàng)目處于深圳中軸，占地約58萬平方米，開發(fā)潛力極大，但遲遲未有最新的開發(fā)消息傳出，該項(xiàng)目價值釋放的需要時間無法估計，令投資者的耐性有所消耗。

資本支出壓力大，同步推進(jìn)兩支REITs

截至2023年上半年，深圳國際的流動負(fù)債已超過流動資產(chǎn)214.37億港元，且由于公司有較大面積的物流園處于開發(fā)階段，存在一定的資金壓力，需更多方面擴(kuò)大融資渠道，保障未來現(xiàn)金流的安全。

中報數(shù)據(jù)顯示，深圳國際上半年資產(chǎn)負(fù)債率為59%，與去年同期持平；負(fù)債比率則為76%，較去年同期上升4%，主要園區(qū)期內(nèi)投資活動增加而產(chǎn)生額外的借款。

今年7月13日，深圳國際公布，擬將浙江省杭州市及貴州省龍里縣的兩個物流港項(xiàng)目作為底層基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，在境內(nèi)證券交易所開展REITs申報；8月18日，深圳國際與深圳高速公路集團(tuán)披露聯(lián)合公告表示，將以湖南省益陽至常德高速公路及其附屬設(shè)施作為底層基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，開展REITs申報工作。

深圳國際關(guān)于公募REITs的動作最早可以追溯到2020年12月，當(dāng)時深圳國際與國家開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲銀行等21銀行深圳分行在深國際大廈舉行戰(zhàn)略合作簽約儀式。儀式上，深國際表示，各方將合力充分利用REITs等金融工具，探索物流基建設(shè)施發(fā)展新模式，助力公司完善商業(yè)模式。

2022年5月，深圳國際領(lǐng)導(dǎo)層在媒體溝通交流會上對外表示：“公司正在積極嘗試將高標(biāo)倉、物流倉、信息港等資產(chǎn)置入公募REITs，未來像高速公路、產(chǎn)業(yè)園區(qū)，只要在政策允許下，都會積極謀劃，快速回收資金，進(jìn)一步擴(kuò)大再生產(chǎn)。”

目前深圳國際同時進(jìn)行物流園和高速公路兩類別公募REITs的申報，既顯示了公司對REITs這一產(chǎn)品的青睞，也表明眼下對于獲取資金加快發(fā)展的迫切。