據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，今年上半年，共有13家保險(xiǎn)公司發(fā)布了增資方案，擬增資總額達(dá)到73.23億元，與2023年同期相比，盡管發(fā)布增資計(jì)劃的險(xiǎn)企數(shù)量基本持平，但增資總額卻減少了約20億元，顯示出“小手筆”增資的現(xiàn)象日益普遍。

隨著保險(xiǎn)行業(yè)的持續(xù)發(fā)展和監(jiān)管要求的不斷提升，特別是償二代規(guī)則的強(qiáng)化實(shí)施，保險(xiǎn)公司對(duì)資本的需求急劇增加。在此背景下，發(fā)債和直接發(fā)布增資方案成為保險(xiǎn)公司補(bǔ)充資本的兩條主要路徑。

從具體增資情況來看，泰康養(yǎng)老以單筆20億元的增資額度成為上半年增資最多的保險(xiǎn)公司，而其余公司的增資規(guī)模多集中在10億元以內(nèi)，甚至有7家公司的增資金額低于或等于3億元，珠峰財(cái)險(xiǎn)的增資額最少，僅為0.8億元。這一數(shù)據(jù)反映出，保險(xiǎn)公司在增資時(shí)更加注重成本控制和實(shí)際需求，避免了大額增資帶來的資金壓力。

值得注意的是，多家保險(xiǎn)公司在上半年內(nèi)多次發(fā)布增資方案，顯示出“多頻次”增資成為行業(yè)新趨勢(shì)。例如，愛心人壽在近兩年內(nèi)已推動(dòng)三次增資，泰康養(yǎng)老也在今年內(nèi)兩次宣布增資計(jì)劃，并計(jì)劃將注冊(cè)資本從50億元逐步提升至90億元。這種頻繁的增資動(dòng)作表明，保險(xiǎn)公司正積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，通過增強(qiáng)資本實(shí)力來支撐業(yè)務(wù)發(fā)展和提升償付能力。

對(duì)于增資的原因，各家公司雖表述各異，但提高償付能力和推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展是普遍共識(shí)。以君龍人壽為例，其增資旨在提升健康型與保障型產(chǎn)品的保費(fèi)收入，增強(qiáng)品牌影響力，并滿足業(yè)務(wù)發(fā)展的迫切需求。其他公司也紛紛表示，增資將有助于提高公司的綜合償付能力充足率，確保業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。

除了直接增資外，部分保險(xiǎn)公司還通過發(fā)行資本補(bǔ)充債券和無(wú)固定期限資本債券來補(bǔ)充資本。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年共有4家機(jī)構(gòu)發(fā)行了相關(guān)債券，其中利安人壽累計(jì)發(fā)行了50億元資本補(bǔ)充債券，太保壽險(xiǎn)和新華保險(xiǎn)也分別發(fā)行了80億元和100億元的債券。這些債券的發(fā)行不僅有助于提升保險(xiǎn)公司的償付能力，還為公司業(yè)務(wù)的良性發(fā)展創(chuàng)造了條件。

值得注意的是，隨著市場(chǎng)利率的下行和“資產(chǎn)荒”的持續(xù)推進(jìn)，保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充債券的票面利率也在不斷降低。以利安人壽為例，其第三期資本補(bǔ)充債券的票面利率已降至2.59%，而太保壽險(xiǎn)和新華保險(xiǎn)發(fā)行的債券票面利率更是分別低至2.38%和2.27%。這一趨勢(shì)反映出當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下資金成本的降低和投資者對(duì)安全資產(chǎn)的偏好。

中金研究分析指出，在“資產(chǎn)荒”的驅(qū)動(dòng)下，低評(píng)級(jí)保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充債的收益率和利差已全面達(dá)到歷史低位。盡管如此，由于目前保險(xiǎn)次級(jí)債的絕對(duì)收益率仍具一定吸引力且信用風(fēng)險(xiǎn)可控，加之供給有限，該類債券仍被視為不錯(cuò)的配置型品種。

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