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每經(jīng)評(píng)論員 杜恒峰

幸福的婚姻總是相似的，不幸福的婚姻各有各的不幸。周鴻祎和胡歡20多年的親密關(guān)系，在2023年4月畫上了句號(hào)。這期間，兩人經(jīng)歷過多少煎熬不為外人所知，但公開的巨額財(cái)產(chǎn)分割，注定了這場(chǎng)離婚無法像普通人那樣默默無聲。對(duì)三六零(SH601360，股價(jià)18.97元，市值1355億元)20多萬股東而言，作為千億市值上市公司的掌門人，周的離婚無異于一聲驚雷，為2個(gè)月暴漲2倍的股價(jià)走勢(shì)帶來了滾滾烏云，而在這輪暴漲之前，三六零股價(jià)熊了已5年之久。三六零這兩個(gè)大事件在時(shí)間上的巧合，也讓“離婚以便利套現(xiàn)”的說法甚囂塵上，負(fù)有信披之責(zé)的董秘在朋友圈對(duì)“陰謀論”給于痛斥，并指出“離婚是很嚴(yán)肅的事情，感情比金錢重要?！?/p>

坊間猜測(cè)也好，董秘駁斥也罷，離婚會(huì)給上市公司股價(jià)帶來壓力應(yīng)當(dāng)沒有疑問。一則，股權(quán)一分為二，兩人想法不同，對(duì)股權(quán)的態(tài)度也不相同，創(chuàng)始人股東對(duì)企業(yè)有更深的感情，更有可能長期持有，于另一方而言這些股權(quán)只是財(cái)富的另一種形式，出售變現(xiàn)是再正常不過的。在公告中，周鴻祎作出的禁售承諾為12個(gè)月，而胡歡為6個(gè)月，這種差別即是體現(xiàn)。二則，周鴻祎所持三六零股權(quán)為兩部分，一部分為直接持有，胡歡分割的股權(quán)即來自于此，另有一部分則是通過奇信志成間接持有，這部分股份市值大約有115億元，而這些股權(quán)之所以未進(jìn)行分割，可能是操作難度大，因?yàn)槠嫘胖境缮婕爱?dāng)年三六零美股私有化的資本結(jié)構(gòu)安排，目前還是三六零的控股股東，周本身在其中也只有17.38%的股權(quán)，協(xié)調(diào)多方關(guān)系不易；當(dāng)然，更重要的原因或是財(cái)產(chǎn)分割盡可能干脆利落的需要，胡歡直接拿上市公司股權(quán)，減持與否全在自身，無需獲得他人應(yīng)允。

A股上市公司實(shí)控人離婚的股權(quán)分割并不鮮見，在三六零之前，分割股權(quán)價(jià)值超過10億元的案例至少就有三起，涉及上市公司昆侖萬維、夢(mèng)潔股份、康泰生物。值得注意的是，新分得股權(quán)的一方均進(jìn)行了較大比例的減持，比如昆侖萬維李瓊直接持有股份的比例，就從分割時(shí)的18.4%下降至2020年四季度末的11.27%，夢(mèng)潔股份伍靜持股從18.58%下降至2022年6月底時(shí)的10.53%，康泰生物的袁莉萍持股則從23.99%下降至今年1月底時(shí)的18%。從首次減持到最近一次減持期間，夢(mèng)潔股份、康泰生物股價(jià)的區(qū)間跌幅分別30.6%、64%，李瓊減持期間昆侖萬維股價(jià)上漲35%。

從上述案例看，大額財(cái)產(chǎn)分割意味著股權(quán)減持是大概率事件，但減持并不必然意味著股價(jià)下跌，因?yàn)楣蓛r(jià)走勢(shì)更多取決于上市公司的基本面，或是短期內(nèi)的市場(chǎng)情緒。以昆侖萬維為例，實(shí)控人股權(quán)分割之后，其股價(jià)最大跌幅一度超過51%，但在ChatGPT概念的推動(dòng)下，今年短短3個(gè)多月時(shí)間，其股價(jià)相較股權(quán)分割時(shí)已翻倍。

三六零作為AI龍頭股，最近4個(gè)交易日成交額就高達(dá)百億元上下，其主導(dǎo)因素也是市場(chǎng)情緒，即資金集中于炒作AI概念。因此，短期來看，三六零的投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注的重點(diǎn)并不在周鴻祎離婚本身，而是關(guān)注并警惕市場(chǎng)情緒面的變化，尤其是整個(gè)AI板塊資金過于集中、交易過于密集，一個(gè)偶然事件即可能導(dǎo)致股價(jià)劇烈震蕩。這種偶然事件，可能是周鴻祎的離婚，也可能是其他。