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日前，央行行長易綱赴上海調研金融支持實體經(jīng)濟和促進高質量發(fā)展工作時提到“加強逆周期調節(jié)”。

巧的是，相關舉措已陸續(xù)落地。6月13日，相關部門“三箭齊發(fā)”：一是央行將7天逆回購政策利率從2.0%下調到1.9%。這是央行自去年8月15日以來首次調整7天逆回購利率，實現(xiàn)“降息”。二是央行下調常備借貸便利（SLF）利率，隔夜期下調10個基點至2.75%，7天期下調10個基點至2.9%，1個月期下調10個基點至3.25%。三是國家發(fā)展改革委、央行等四部門對外發(fā)布《關于做好2023年降成本重點工作的通知》，提到推動貸款利率穩(wěn)中有降。持續(xù)發(fā)揮貸款市場報價利率（LPR）改革效能和存款利率市場化調整機制的重要作用，推動經(jīng)營主體融資成本穩(wěn)中有降。

從今年4月份召開的中國人民銀行貨幣政策委員會2023年第一季度例會提到的“搞好跨周期調節(jié)”，到最新的“加強逆周期調節(jié)”，不同的表述透露出什么樣的信號呢？經(jīng)過5個月運行后，我國經(jīng)濟回暖后面臨的問題基本明朗，而從最近公布的相關數(shù)據(jù)來看，市場主體信心和預期仍然較弱，需要盡快推出更多針對性強、含金量高的政策，全力為經(jīng)濟恢復保駕護航。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，今年5月份，CPI同比上漲0.2%，1月份-5月份平均，CPI比去年同期上漲0.8%；5月份，PPI同比下降4.6%，環(huán)比下降0.9%，1月份-5月份平均，PPI比去年同期下降2.6%；5月份，PMI為48.8%，比上月下降0.4個百分點，低于臨界點，制造業(yè)景氣水平小幅回落。

金融數(shù)據(jù)方面，央行6月13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份人民幣貸款增加1.36萬億元，同比少增5418億元；社會融資規(guī)模增量為1.56萬億元，比上月多3312億元，比上年同期少1.31萬億元。5月末社會融資規(guī)模存量為361.42萬億元，同比增長9.5%。從數(shù)據(jù)看，雖然信貸與社融增量總體維持穩(wěn)健，可滿足實體經(jīng)濟的融資需求，但仍有待提振。

筆者認為，面對當前經(jīng)濟運行面臨的突出問題，需要各項政策共同發(fā)力。相關部門釋放“加強逆周期調節(jié)”信號，意在提振經(jīng)濟復蘇信心?？焖傩袆?，則是對此最好的詮釋。上述舉措，再次傳遞出穩(wěn)增長、穩(wěn)預期的信號，有利于改善融資需求，引導市場預期，提振市場信心，增強經(jīng)濟內生增長動力，對于擴大總需求、支持經(jīng)濟持續(xù)恢復向好將發(fā)揮積極作用。

并且，更多的舉措有望推出，以保持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性。比如，目前業(yè)界普遍認為，本月的中期借貸便利（MLF）中標利率和LPR下行的概率也在增大，以降低實體經(jīng)濟融資成本，激發(fā)有效融資需求。

一言以蔽之，當前的逆周期調節(jié)就是要強化政策協(xié)同發(fā)力，并將這些積極的能量匯聚成鞏固經(jīng)濟穩(wěn)步回升、實現(xiàn)高質量發(fā)展的澎湃動力。