(相關(guān)資料圖)

筆者周末復(fù)盤(pán)了一下，是有關(guān)海外映射聯(lián)動(dòng)A股內(nèi)部產(chǎn)業(yè)鏈大牛市的浪潮，總結(jié)下來(lái)過(guò)往有兩次：

第一次是蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈，2012年開(kāi)啟了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代。

第二次是特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，2014年開(kāi)啟了新能源時(shí)代。

筆者認(rèn)為，這次AI產(chǎn)業(yè)投資中的英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈的映射，大概率會(huì)聯(lián)動(dòng)A股內(nèi)部產(chǎn)業(yè)鏈的又一次大牛市。

咱們具體來(lái)看看，以映射為線索，國(guó)內(nèi)外公司產(chǎn)業(yè)間的聯(lián)動(dòng)：

從過(guò)往兩次產(chǎn)業(yè)映射來(lái)看，蘋(píng)果和特斯拉均是萬(wàn)億美元的市場(chǎng)龍頭，且在產(chǎn)業(yè)上升周期時(shí)都保有絕對(duì)收益，當(dāng)前英偉達(dá)也站上了萬(wàn)億美元市值，且在此時(shí)是完全跑贏市場(chǎng)的，絕對(duì)收益很強(qiáng)，目前漲幅60%左右。

從產(chǎn)品上看，基本都有核心產(chǎn)品，蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈就是蘋(píng)果手機(jī)，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈就是特斯拉汽車(chē)，英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈就是算力芯片GPU。

從股價(jià)區(qū)間漲跌幅與走勢(shì)相關(guān)性維度來(lái)看，以 2012 年 9 月 IPhone5 上市開(kāi)始，蘋(píng)果與 A 股蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈指數(shù)走勢(shì)經(jīng)歷了三個(gè)階段：

(1)2012/10-2018/12(導(dǎo)入期)，蘋(píng)果區(qū)間漲幅 86.6%，A 股蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈指數(shù)區(qū)間漲幅 118.8%，二者走勢(shì)相關(guān)較強(qiáng)。

(2)2019/1-2021/12(成熟期)，蘋(píng)果區(qū)間漲幅 363.8%，A 股蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈指數(shù)區(qū)間漲幅 143.2 %，標(biāo)志著主線行情確立，二者在三年內(nèi)走勢(shì)相關(guān)度極高。

(3)2022/1-至今(分化期)，蘋(píng)果區(qū)間漲幅 2.8%，A 股蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈指數(shù)區(qū)間漲幅-19.5%，二者進(jìn)入震蕩行情，主線行情完結(jié)，兩者走勢(shì)相關(guān)性明顯降低。

特斯拉與A股特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈指數(shù)走勢(shì)也經(jīng)歷了三個(gè)階段，以 2014 年 4 月 Model S 正式實(shí)現(xiàn)中國(guó)市場(chǎng)交付以來(lái)，特斯拉與 A 股特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈指數(shù)走勢(shì)經(jīng)歷了三個(gè)階段：

(1)2014/4-2019/7(導(dǎo)入期)，特斯拉區(qū)間漲幅 18.2%，A 股特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈指數(shù)區(qū)間漲幅 54.3%，年復(fù)合漲幅均相對(duì)有限，二者走勢(shì)相關(guān)性較低。

(2)2019/8-2021/11(成熟期)，特斯拉區(qū)間漲幅 2269%，A 股特斯拉指數(shù)區(qū)間漲幅 128.6 %，二者在兩年內(nèi)走勢(shì)相關(guān)度極高，新能源主線確立。

(3)2021/12-至今(分化期)，蘋(píng)果區(qū)間漲幅-43.9%，A 股特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈指數(shù)區(qū)間漲幅-15%，主線行情完結(jié)，兩者走勢(shì)相關(guān)性明顯降低。

國(guó)內(nèi)外的映射本質(zhì)上是從業(yè)務(wù)到業(yè)績(jī)端的映射，國(guó)外巨頭產(chǎn)品放量，需要國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈提供產(chǎn)品，使得國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈企業(yè)的業(yè)績(jī)放量，股價(jià)也隨之水漲船高。

從復(fù)盤(pán)特斯拉和蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈，可以看出在第二階段國(guó)內(nèi)外公司的股價(jià)和業(yè)績(jī)聯(lián)動(dòng)性最高，關(guān)聯(lián)性最強(qiáng)，一個(gè)巨頭公司會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)行全面映射甚至是國(guó)內(nèi)對(duì)標(biāo)公司的國(guó)產(chǎn)化方面進(jìn)行映射。

目前英偉達(dá)從整體數(shù)據(jù)來(lái)看，應(yīng)該屬于第一階段末和第二階段初級(jí)之間

從目前耦合的產(chǎn)業(yè)鏈走勢(shì)來(lái)看，如下圖。

從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，英偉達(dá)的Q2業(yè)績(jī)指引也大超預(yù)期，國(guó)內(nèi)英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈比如中際旭創(chuàng)、滬電股份、鴻博股份、勝宏科技、金百澤等漲幅也和英偉達(dá)聯(lián)動(dòng)很強(qiáng)。

等到后續(xù)英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)能夠持續(xù)落地，從業(yè)務(wù)端持續(xù)落地到業(yè)績(jī)，會(huì)迎來(lái)英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈的爆發(fā)期，前文說(shuō)得關(guān)于景氣度投資，估計(jì)又回來(lái)了，那時(shí)候10倍股大概率就會(huì)成群出現(xiàn)。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，以英偉達(dá)為主線，通過(guò)業(yè)務(wù)尋找英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈中業(yè)績(jī)最受益的公司，上游相關(guān)板塊就是PCB、光模塊、AI服務(wù)器，中游相關(guān)板塊就是各種通用大模型和垂直大模型，比如科大訊飛等，下游應(yīng)用端游戲、醫(yī)療、教育、傳媒等板塊受益于降本增效邏輯。

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