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世界熱點(diǎn)評(píng)！宏昌科技: 關(guān)于浙江宏昌電器科技股份有限公司申請(qǐng)向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的審核問(wèn)詢函中有關(guān)財(cái)務(wù)事項(xiàng)的說(shuō)明

2023-02-24 22:52:47來(lái)源：證券之星

???????????????目??????錄

(資料圖片僅供參考)

一、問(wèn)題?1…………………………………………………………?第?1—13?頁(yè)

二、問(wèn)題?2…………………………………………………………第?13—43?頁(yè)

?????????關(guān)于浙江宏昌電器科技股份有限公司

??申請(qǐng)向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的審核問(wèn)詢函

??????????????中有關(guān)財(cái)務(wù)事項(xiàng)的說(shuō)明

??????????????????天健函〔2023〕170?號(hào)

深圳證券交易所：

??由浙江宏昌電器科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱宏昌科技公司或公司)轉(zhuǎn)來(lái)的

《關(guān)于浙江宏昌電器科技股份有限公司申請(qǐng)向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券

的審核問(wèn)詢函》(審核函〔2023〕020028?號(hào)，以下簡(jiǎn)稱審核問(wèn)詢函)奉悉。我們

已對(duì)審核問(wèn)詢函所提及的公司財(cái)務(wù)事項(xiàng)進(jìn)行了審慎核查，現(xiàn)匯報(bào)如下。

??一、本次向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券擬募集資金總額不超過(guò)人民幣

注塑件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。電子水泵為新產(chǎn)品，項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，公

司將新增?250?萬(wàn)件電子水泵和?750?萬(wàn)件注塑件年生產(chǎn)能力。公司首次公開(kāi)發(fā)行

募集資金凈額為人民幣?54,587.43?萬(wàn)元，截至?2022?年?9?月?30?日，前次募集資

金累計(jì)使用?19,546.12?萬(wàn)元，占前次募集資金總額的比例為?31.19%，2021?年、

流動(dòng)資金。報(bào)告期各期末，發(fā)行人貨幣資金分別為?2,876.96?萬(wàn)元、4,698.72

萬(wàn)元、44,034.38?萬(wàn)元、39,761.56?萬(wàn)元，貨幣資金較為充裕。

??請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說(shuō)明：

??????????（1）電子水泵應(yīng)用場(chǎng)景，發(fā)行人針對(duì)電子水泵在人員、

技術(shù)、設(shè)備等方面的儲(chǔ)備，所處研發(fā)階段，意向性客戶或潛在客戶情況及與發(fā)

行人現(xiàn)有客戶是否重疊，是否需取得客戶認(rèn)證、認(rèn)證階段及用時(shí)等情況說(shuō)明發(fā)

???????????????????第?1?頁(yè)????共?43?頁(yè)

行人實(shí)施本次募投項(xiàng)目是否存在重大不確定性，并結(jié)合電子水泵生產(chǎn)流程說(shuō)明

發(fā)行人是否已具備量產(chǎn)能力；（2）結(jié)合注塑件產(chǎn)銷情況、電子水泵和注塑件市

場(chǎng)規(guī)模、目前收入占比、同行業(yè)可比公司擴(kuò)產(chǎn)情況、發(fā)行人競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、在手訂

單或意向性合同、本次募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)市占率等說(shuō)明本次募投項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)規(guī)

模合理性，本次募投項(xiàng)目是否存在產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)行人擬采取的產(chǎn)能消化措

施；（3）結(jié)合報(bào)告期內(nèi)電子水泵、注塑件市場(chǎng)銷售單價(jià)變化情況、同行業(yè)可比

公司毛利率等，分析本次募投項(xiàng)目效益測(cè)算過(guò)程及謹(jǐn)慎性，預(yù)測(cè)毛利率是否與

同行業(yè)可比公司一致；（4）前次募集資金最新使用進(jìn)展，是否按計(jì)劃投入，是

否存在影響募投項(xiàng)目正常實(shí)施進(jìn)展的不利因素及相關(guān)因素對(duì)本次募投項(xiàng)目的影

響；（5）結(jié)合前募投資進(jìn)度、募集資金具體投向、貨幣資金及短期借款余額、

銀行授信等情況，說(shuō)明發(fā)行人本次融資必要性、補(bǔ)充流動(dòng)資金的必要性及金額

測(cè)算合理性，貨幣資金具體使用規(guī)劃、擬投入的募集資金是否全部為資本性支

出，本次補(bǔ)充流動(dòng)資金占比是否符合《發(fā)行監(jiān)管問(wèn)答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公

司融資行為的監(jiān)管要求（修訂版）》的規(guī)定；（6）募投項(xiàng)目土地使用權(quán)證辦理

進(jìn)展，是否存在無(wú)法辦理土地使用權(quán)證書(shū)的風(fēng)險(xiǎn)，是否對(duì)募投項(xiàng)目的實(shí)施造成

不利影響，發(fā)行人擬采取的替代措施。

??請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充披露(1)(2)(3)(6)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

??請(qǐng)保薦人核查并發(fā)表明確意見(jiàn)，請(qǐng)會(huì)計(jì)師核查(3)(5)并發(fā)表明確意見(jiàn)，請(qǐng)

發(fā)行人律師核查(5)(6)并發(fā)表明確意見(jiàn)(審核問(wèn)詢函問(wèn)題?1)

??(一)?結(jié)合報(bào)告期內(nèi)電子水泵、注塑件市場(chǎng)銷售單價(jià)變化情況、同行業(yè)可比

公司毛利率等，分析本次募投項(xiàng)目效益測(cè)算過(guò)程及謹(jǐn)慎性，預(yù)測(cè)毛利率是否與

同行業(yè)可比公司一致

??(1)?報(bào)告期內(nèi)，同行業(yè)公司電子水泵的市場(chǎng)銷售單價(jià)變化情況如下：

????????????????????????????????????????????????????????單位：元/件

?公司名稱?????產(chǎn)品名稱?????2022?年?1-9?月???????2021?年度????2020?年度????2019?年度

????????新能源汽車熱管理

三花智控??????????????????未披露???????????????212.84????未披露????????未披露

????????產(chǎn)品

飛龍股份????電子水泵系列產(chǎn)品??????未披露???????????????233.28????未披露????????未披露

銀輪股份????電子水泵??????????未披露??????????????未披露?????????189.24????未披露

???????????????????第?2?頁(yè)?????共?43?頁(yè)

湘油泵?????水泵??????????????未披露?????????????????未披露??????????235.49??????247.98

??上表數(shù)據(jù)來(lái)源于上市公司定期報(bào)告、公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集說(shuō)明書(shū)

等公開(kāi)資料。

??公司募投項(xiàng)目進(jìn)行收入測(cè)算時(shí)選取的電子水泵單價(jià)為?90?元/件，低于可比

上市公司平均售價(jià)。公司測(cè)算單價(jià)偏低的主要原因?yàn)椋?)?公司募投項(xiàng)目生產(chǎn)的

電子水泵除可應(yīng)用于汽車外，還針對(duì)智能坐便器、洗碗機(jī)等家電廚衛(wèi)產(chǎn)品，由

于汽車行業(yè)對(duì)于零部件的可靠性及工藝要求相對(duì)更高，汽車用電子水泵的銷售

單價(jià)普遍高于家電廚衛(wèi)用電子水泵；2)?不同型號(hào)規(guī)格的汽車用電子水泵單價(jià)差

異較大，飛龍股份擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目中對(duì)不同功率電子水泵的測(cè)算單價(jià)區(qū)間為?104-478

元/只，公司基于謹(jǐn)慎考慮，選取較低單價(jià)進(jìn)行參考。

??(2)?報(bào)告期內(nèi)，同行業(yè)公司注塑件的市場(chǎng)銷售單價(jià)變化情況如下：

??????????????????????????????????????????????????????????????單位：元/件

公司名稱??????????產(chǎn)品名稱??????2022?年?1-9?月?2021?年度?2020?年度?2019?年度

????????汽車精密塑料功能結(jié)構(gòu)

??????????????????????????????未披露?????????????????3.28???????2.64???????2.49

????????件

天龍股份

????????電工電器精密塑料結(jié)構(gòu)

??????????????????????????????未披露?????????????????2.98???????0.97???????0.75

????????件

一彬科技????塑料件???????????????????12.16????????????11.26????????10.53???????9.45

岱美股份????汽車零部件?????????????????未披露??????????????70.24????????67.60??????69.70

??上表數(shù)據(jù)來(lái)源于上市公司定期報(bào)告、招股說(shuō)明書(shū)等公開(kāi)資料。同行業(yè)公司

中雙林股份、肇民科技、常熟汽飾等可比公司未披露單價(jià)，上表中未予以列示。

??注塑件具有定制化屬性，不同類型注塑件產(chǎn)品在體積、重量、復(fù)雜度、材

質(zhì)、工藝流程等方面均存在差異，因此同行業(yè)上市公司注塑件業(yè)務(wù)受到具體銷

售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的影響，報(bào)告期內(nèi)的銷售單價(jià)和變動(dòng)趨勢(shì)均存在較大差異。公司募

投項(xiàng)目測(cè)算時(shí)按照汽車立柱、飾板等中等規(guī)格的注塑件產(chǎn)品進(jìn)行收入預(yù)測(cè)，預(yù)

估單價(jià)為?20?元/件，定價(jià)處于合理區(qū)間內(nèi)。

??(1)?報(bào)告期內(nèi)，同行業(yè)可比公司電子水泵可比產(chǎn)品的毛利率情況如下：

?公司名稱???????????項(xiàng)目??????????????????????????2021?年度??????2020?年度????2019?年度

三花智控?????汽車零部件?????????????????????25.36%?????23.85%???????29.70%?????30.64%

?????????????????????第?3?頁(yè)?????共?43?頁(yè)

湘油泵?????水泵?????????????????????未披露????????????未披露?????????31.89%????34.62%

募投項(xiàng)目（電子水泵產(chǎn)品）100%達(dá)產(chǎn)時(shí)的

??????預(yù)期毛利率

??上表數(shù)據(jù)來(lái)源于上市公司定期報(bào)告。因上市公司?2022?年三季報(bào)并未披露分

業(yè)務(wù)板塊的毛利率，因此采用半年報(bào)數(shù)據(jù)。飛龍股份、銀輪股份因電子水泵業(yè)

務(wù)規(guī)模相對(duì)較小，與其他產(chǎn)品合并披露收入數(shù)據(jù)，因此上表中未予以列示。

??公司電子水泵產(chǎn)品預(yù)期毛利率水平與湘油泵的水泵產(chǎn)品較為接近，與三花

智控毛利率相比存在差異，主要有以下原因：

子水泵相對(duì)成熟的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，電子水泵在智能坐便器、洗碗機(jī)等家電廚衛(wèi)產(chǎn)品

上的應(yīng)用相對(duì)處于發(fā)展早期階段，新興市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局尚未固化，參考公司過(guò)

去在家電行業(yè)推廣新產(chǎn)品、新型號(hào)的經(jīng)驗(yàn)，預(yù)期將取得較大的利潤(rùn)空間；

部件合并披露，因此公司較難從上市公司披露信息中獲得電子水泵較為準(zhǔn)確的

毛利率數(shù)據(jù)，其中湘油泵披露?2019?年度和?2020?年度水泵平均毛利率為?33.26%，

相較于上述單獨(dú)產(chǎn)品毛利率，公司募投項(xiàng)目電子水泵產(chǎn)品預(yù)期毛利率不存在重

大差異。

??(2)?報(bào)告期內(nèi)，同行業(yè)可比公司注塑件產(chǎn)品的毛利率情況如下：

?公司名稱???????????項(xiàng)目???????????2022?年?1-9?月?2021?年度?2020?年度?2019?年度

天龍股份????塑料零件結(jié)構(gòu)件????????????????????未披露?????????20.68%??????26.35%???25.24%

????????汽車配件銷售（2019?年）；

????????內(nèi)飾件及其他零部件（2020

雙林股份???????????????????????????????17.00%??????17.78%??????18.76%???20.54%

????????年度、2021?年度、2022?年

肇民科技????精密注塑件??????????????????????34.34%??????34.36%??????35.99%???39.39%

常熟汽飾????汽車飾件???????????????????????未披露?????????22.51%??????21.26%???20.71%

一彬科技????塑料件??????????????????????????20.61%????24.88%??????23.69%???20.79%

岱美股份????汽車零部件????????????????????????27.17%????24.86%??????26.13%???30.56%

?????????平均值?????????????????????????24.78%????24.18%??????25.36%???26.21%

募投項(xiàng)目（注塑件產(chǎn)品）100%達(dá)產(chǎn)時(shí)的預(yù)

???????期毛利率

??上表數(shù)據(jù)來(lái)源于上市公司定期報(bào)告、招股說(shuō)明書(shū)等公開(kāi)資料。因可比上市

?????????????????????第?4?頁(yè)?????共?43?頁(yè)

公司?2022?年三季報(bào)并未披露分業(yè)務(wù)板塊的毛利率，此處采用半年報(bào)數(shù)據(jù)。

??公司注塑件產(chǎn)品的預(yù)期毛利率低于同行業(yè)上市公司的平均水平，與雙林股

份較為接近，系公司基于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況謹(jǐn)慎考慮估計(jì)的募投產(chǎn)品毛利率。

??綜上，公司募投項(xiàng)目中預(yù)測(cè)毛利率水平與同行業(yè)可比公司存在一定差異，

差異原因具有合理性。

??(1)?募投項(xiàng)目測(cè)算主要假設(shè)及依據(jù)

項(xiàng)目擬在投入使用前進(jìn)行相關(guān)設(shè)備的考察選型、采購(gòu)；

第二年平均達(dá)產(chǎn)?80%，第三年及以后保持達(dá)產(chǎn)?100%，各年達(dá)產(chǎn)產(chǎn)能充分釋放，

產(chǎn)銷率?100%。

??(2)?募投項(xiàng)目效益測(cè)算過(guò)程

??本項(xiàng)目生產(chǎn)的產(chǎn)品種類主要為電子水泵和注塑件，本募投項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后，

可實(shí)現(xiàn)年銷售收入為?37,500.00?萬(wàn)元（不含稅），具體情況如下：

??年???份???????T0?????????T1??????????????T2????????????T3?????????T4?及以后

達(dá)產(chǎn)率????????????????0%?????????0%??????????????30%???????????80%????????100%

電子水泵

銷售收入（萬(wàn)元）???????????????????????????????6,750.00?????18,000.00?????22,500.00

單價(jià)（元/件）???????90.00??????90.00????????????90.00?????????90.00?????????90.00

數(shù)量（萬(wàn)件）????????????????????????????????????75.00????????200.00????????250.00

注塑件

銷售收入（萬(wàn)元）???????????????????????????????4,500.00?????12,000.00?????15,000.00

單價(jià)（元/件）???????20.00??????20.00????????????20.00?????????20.00?????????20.00

數(shù)量（萬(wàn)件）???????????????????????????????????225.00????????600.00????????750.00

收入總計(jì)??????????????????????????????????11,250.00?????30,000.00?????37,500.00

??營(yíng)業(yè)收入的測(cè)算是在同行業(yè)可比上市公司相關(guān)產(chǎn)品歷史銷售價(jià)格基礎(chǔ)上經(jīng)

謹(jǐn)慎考慮做出，項(xiàng)目收入測(cè)算具有謹(jǐn)慎性。

????????????????????????第?5?頁(yè)??????共?43?頁(yè)

??本募投項(xiàng)目根據(jù)前述假設(shè)條件,?募投項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年均總成本費(fèi)用為

體測(cè)算過(guò)程如下：

??????????????????????????????????????????????????????????單位：萬(wàn)元

?分???項(xiàng)????????????T0???T1?????????????T2?????????T3???????T4?及以后

一、營(yíng)業(yè)成本????????????????????????????9,137.56?22,365.16?27,656.20

——直接材料????????????????????????????6,253.20?16,675.20?20,844.00

——直接人工????????????????????????????????641.16???1,709.76????2,137.20

——制造費(fèi)用????????????????????????????2,243.20?????3,980.20????4,675.00

——制造費(fèi)用(不含折舊)??????????????????????1,042.20?????2,779.20????3,474.00

——制造費(fèi)用(折舊攤銷)??????????????????????1,201.00?????1,201.00????1,201.00

二、稅金及附加????????????????????????????????18.69?????185.93??????232.42

三、管理費(fèi)用????????????????????????????????654.17???1,460.42????1,782.92

——折舊攤銷????????????????????????????????170.42?????170.42??????170.42

——其他??????????????????????????????????483.75???1,290.00????1,612.50

四、銷售費(fèi)用????????????????????????????????225.00?????600.00??????750.00

五、研發(fā)費(fèi)用????????????????????????????????551.25???1,470.00????1,837.50

六、財(cái)務(wù)費(fèi)用????????????????????????????????103.56?????103.56??????103.56

總成本費(fèi)用合計(jì)??????????????????????????10,690.23?26,185.07?32,362.60

??①?營(yíng)業(yè)成本測(cè)算

??公司營(yíng)業(yè)成本主要包括直接材料、直接人工、制造費(fèi)用。各項(xiàng)成本費(fèi)用的

測(cè)算依據(jù)如下：

?項(xiàng)???目???????????????????????????測(cè)算依據(jù)

?????????依據(jù)募投項(xiàng)目產(chǎn)品定型方案和工藝設(shè)計(jì)并參考同行業(yè)公司同類產(chǎn)

直接材料

?????????品投入情況作出的材料投入估算

?????????根據(jù)項(xiàng)目新增生產(chǎn)人員數(shù)量及同行業(yè)產(chǎn)線用工情況估算項(xiàng)目生產(chǎn)

直接人工

?????????人員的薪酬總額

制造費(fèi)用

????????參考同行業(yè)公司同類產(chǎn)品投入情況估算

(不含折舊)

制?造?費(fèi)?用?固定資產(chǎn)折舊和無(wú)形資產(chǎn)攤銷采用直線法，其中：土地使用權(quán)按

(折舊攤銷)?50?年攤銷，殘值率為?0%；房屋及建筑物按?25?年折舊，殘值率?5%；

???????????????????第?6?頁(yè)?????共?43?頁(yè)

?????????專用設(shè)備按?10?年攤銷，殘值率為?5%；運(yùn)輸工具按?10?年折舊，殘

?????????值率?5%

??②?費(fèi)用率測(cè)算

??項(xiàng)目的期間費(fèi)用主要包括管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用及財(cái)務(wù)費(fèi)用。上

述各項(xiàng)費(fèi)用中管理費(fèi)用率、銷售費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率系參考公司?2021?年的費(fèi)用

率水平做出的合理估計(jì)。

??③?稅費(fèi)測(cè)算

??項(xiàng)目產(chǎn)品銷售、設(shè)備及原材料采購(gòu)的增值稅按?13%的稅率計(jì)繳，土建工程的

增值稅按?9%計(jì)繳，城市維護(hù)建設(shè)稅按實(shí)際繳納的流轉(zhuǎn)稅稅額?7%的稅率計(jì)繳，教

育附加按實(shí)際繳納的流轉(zhuǎn)稅稅額?3%的稅率計(jì)繳，地方教育附加按實(shí)際繳納的流

轉(zhuǎn)稅稅額?2%的稅率計(jì)繳；企業(yè)所得稅率按?15%的稅率計(jì)繳。

??基于以上測(cè)算設(shè)定，本次募投項(xiàng)目收入及效益測(cè)算如下：

?????????????????????????????????????????????????????????單位：萬(wàn)元

?項(xiàng)???目????????T0???T1??????????????T2??????????T3????????T4-T10

一、營(yíng)業(yè)收入????????????????????????11,250.00??????30,000.00???37,500.00

減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本??????????????????????????9,137.56???22,365.16???27,656.20

二、毛利??????????????????????????????2,112.44????7,634.84????9,843.80

稅金及附加????????????????????????????????18.69??????185.93??????232.42

管理費(fèi)用????????????????????????????????654.17????1,460.42????1,782.92

銷售費(fèi)用????????????????????????????????225.00??????600.00??????750.00

研發(fā)費(fèi)用????????????????????????????????551.25????1,470.00????1,837.50

財(cái)務(wù)費(fèi)用????????????????????????????????103.56??????103.56??????103.56

三、利潤(rùn)總額??????????????????????????????559.77????3,814.93????5,137.40

減：所得稅????????????????????????????????83.96??????572.24??????770.61

四、凈利潤(rùn)???????????????????????????????475.81????3,242.69????4,366.79

??根據(jù)測(cè)算結(jié)果，本次募投項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)新增年均營(yíng)業(yè)收入

內(nèi)部收益率（稅后）為?10.84%，稅后投資回收期（含建設(shè)期）為?8.92?年。

??綜上所述，公司預(yù)測(cè)收入與同行業(yè)可比公司不存在重大差異，預(yù)測(cè)毛利率

????????????????????第?7?頁(yè)?????共?43?頁(yè)

水平具有合理性，募投項(xiàng)目測(cè)算依據(jù)充分、測(cè)算過(guò)程合理，公司的募投項(xiàng)目效

益測(cè)算過(guò)程具有謹(jǐn)慎性。

????????(二)?結(jié)合前募投資進(jìn)度、募集資金具體投向、貨幣資金及短期借款余額、

銀行授信等情況，說(shuō)明發(fā)行人本次融資必要性、補(bǔ)充流動(dòng)資金的必要性及金額

測(cè)算合理性，貨幣資金具體使用規(guī)劃、擬投入的募集資金是否全部為資本性支

出，本次補(bǔ)充流動(dòng)資金占比是否符合《發(fā)行監(jiān)管問(wèn)答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公

司融資行為的監(jiān)管要求（修訂版）》的規(guī)定

行授信等情況，說(shuō)明本次融資必要性、補(bǔ)充流動(dòng)資金的必要性及金額測(cè)算合理

性

????????(1)?前次募集資金投資進(jìn)度

????????截至?2022?年?9?月?30?日，公司前次募集資金投資項(xiàng)目的投資進(jìn)度情況如下：

????????????????????????????????????????????????????????????單位：萬(wàn)元

????????????????????????????????????????????截至?2022?年?9

????????????????????????????募集資金承諾?????????????????????????項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可

序號(hào)??????????募集資金投資項(xiàng)目????????????????????????月末募集資金

?????????????????????????????投入金額???????????????????????????使用狀態(tài)日期

?????????????????????????????????????????????累計(jì)投資額

?????????年產(chǎn)?1900?萬(wàn)套家用電器磁

?????????感流體控制器擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目

?????????年產(chǎn)?500?萬(wàn)套洗衣機(jī)模塊化

?????????組件生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目

?????????????合計(jì)????????????????54,587.43???????19,546.12

????????截至?2022?年?9?月?30?日，公司前次募集資金的投資項(xiàng)目正在按照投資計(jì)劃

進(jìn)行正常投入建設(shè)。

????????(2)?本次募集資金具體投向

????????本次募集資金將用于“電子水泵及注塑件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”和“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。

“電子水泵及注塑件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”建成投產(chǎn)后，公司將新增年產(chǎn)?250?萬(wàn)件電子

水泵和?750?萬(wàn)件注塑件的產(chǎn)能，募集資金將用于該項(xiàng)目的土建工程、設(shè)備購(gòu)置

及安裝、工程建設(shè)其他費(fèi)用。項(xiàng)目具體投資構(gòu)成情況及資金來(lái)源情況如下：

序號(hào)????????????項(xiàng)???目????????投資金額(萬(wàn)元)???????????????????資金來(lái)源

???????????????????????????第?8?頁(yè)???共?43?頁(yè)

????????????????????????????????????????募集資金投入，不足部分使用

????????????????????????????????????????自有資金投入

?????????????總投資??????????31,976.62

?????(3)?貨幣資金及短期借款余額

?????截至?2022?年?9?月末，公司貨幣資金余額為?39,761.56?萬(wàn)元，其中?30,691.07

萬(wàn)元存放于募集資金專戶，5,067.21?萬(wàn)元為開(kāi)具應(yīng)付票據(jù)的票據(jù)保證金，交易

性金融資產(chǎn)中有?6,000.00?萬(wàn)元募集資金和?4,530.00?萬(wàn)元自有資金購(gòu)買的流動(dòng)

性較高的理財(cái)產(chǎn)品。剔除前次募集資金專戶資金和票據(jù)保證金外，公司可使用

的自有資金為?4,003.28?萬(wàn)元銀行存款和?4,530.00?萬(wàn)元流動(dòng)性較高的理財(cái)產(chǎn)品。

?????截至?2022?年?9?月末，公司需以現(xiàn)金償還的短期借款?5,084.85?萬(wàn)元、應(yīng)付

職工薪酬和應(yīng)交稅費(fèi)等商業(yè)信用負(fù)債余額合計(jì)為?3,114.24?萬(wàn)元。因此，公司自

有資金將主要用于支付日常經(jīng)營(yíng)支出。

?????(4)?銀行授信情況

?????截至?2022?年?9?月末，公司與招商銀行股份有限公司簽訂《授信協(xié)議》的授

信金額為?8,000.00?萬(wàn)元，尚未使用的授信余額為?4,500.00?萬(wàn)元。

?????(5)?本次融資必要性、補(bǔ)充流動(dòng)資金的必要性及金額測(cè)算合理性

?????①?公司自有資金無(wú)法滿足投資項(xiàng)目建設(shè)的需求

?????截至?2022?年?9?月末，公司可使用的自有資金為?4,003.28?萬(wàn)元銀行存款和

元、應(yīng)付職工薪酬和應(yīng)交稅費(fèi)等商業(yè)信用負(fù)債余額為?3,114.24?萬(wàn)元。因此，公

司自有資金將主要用于支付日常經(jīng)營(yíng)支出。

?????②?銀行融資不利于公司投資項(xiàng)目建設(shè)

?????銀行借款期限相對(duì)較短，單家銀行授信額度較低，融資規(guī)模受信貸政策影

響較大，不利于公司投入長(zhǎng)期建設(shè)項(xiàng)目。公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債的預(yù)計(jì)融資成本低于

???????????????????????第?9?頁(yè)???共?43?頁(yè)

銀行借款，期限相對(duì)較長(zhǎng)，因此公司更傾向于通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集建設(shè)項(xiàng)目需

要的投資資金和補(bǔ)充流動(dòng)資金缺口。

??綜上所述，公司自有資金主要將用于支付日常經(jīng)營(yíng)支出，導(dǎo)致無(wú)法滿足投

資項(xiàng)目建設(shè)的需求；銀行借款期限相對(duì)較短，單家銀行授信額度較低，融資規(guī)

模受信貸政策影響較大，不利于公司投入長(zhǎng)期建設(shè)項(xiàng)目。因此，公司通過(guò)發(fā)行

可轉(zhuǎn)債募集建設(shè)項(xiàng)目需要的投資資金具有必要性。

??隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模和營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年市場(chǎng)拓展、研發(fā)投

入、日常經(jīng)營(yíng)等環(huán)節(jié)對(duì)流動(dòng)資金的需求將進(jìn)一步提高。綜合考慮公司發(fā)展戰(zhàn)略、

業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r、往年的增長(zhǎng)率及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素，假設(shè)?2022?年-2024?年分

別按照?12.00%、18.00%和?20.00%的增長(zhǎng)率作為測(cè)算依據(jù)。

???????????????????????????????????????????????????????????????單位：萬(wàn)元

?項(xiàng)???目????????????????????占營(yíng)業(yè)收

???????????????金額???????????????????????2022?年?E????2023?年?E?????2024?年?E

??????????????????????????入比例

營(yíng)業(yè)收入??????????76,782.35??????100.00%????85,996.23???101,475.55???121,770.66

應(yīng)收票據(jù)??????????11,165.40??????14.54%?????12,505.25????14,756.19????17,707.43

應(yīng)收賬款??????????30,117.21??????39.22%?????33,731.28????39,802.90????47,763.49

應(yīng)收款項(xiàng)融資?????????3,689.13????????4.80%?????4,131.83????4,875.55?????5,850.67

預(yù)付款項(xiàng)????????????128.35?????????0.17%???????143.75??????169.63???????203.55

存貨????????????12,352.22??????16.09%?????13,834.49????16,324.69????19,589.63

經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)?????57,452.31??????74.82%?????64,346.59????75,928.97????91,114.77

應(yīng)付票據(jù)??????????15,830.89??????20.62%?????17,730.60????20,922.10????25,106.53

應(yīng)付賬款??????????18,233.30??????23.75%?????20,421.30????24,097.13????28,916.56

合同負(fù)債????????????253.50?????????0.33%???????283.92??????335.03???????402.03

經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債合計(jì)?????34,317.69??????44.69%?????38,435.81????45,354.26????54,425.11

經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金金額?????23,134.62??????30.13%?????25,910.77????30,574.71????36,689.66

???????????流動(dòng)資金缺口????????????????????????2,776.15????4,663.94?????6,114.94

?????????未來(lái)三年流動(dòng)資金缺口?????????????????????????????????13,555.04

??根據(jù)上表計(jì)算，預(yù)計(jì)?2022?年-2024?年公司累計(jì)需要投入流動(dòng)資金總額為

??????????????????????第?10?頁(yè)?????共?43

合理性。

公司預(yù)測(cè)?2022?年、2023?年、2024?年的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)比例時(shí)，參考了公司過(guò)去

三年的收入增長(zhǎng)情況，并考慮了?IPO?募投項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)間等因素，預(yù)測(cè)增長(zhǎng)比例

分別為?12.00%、18.00%和?20.00%，并根據(jù)?2021?年的經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)

債結(jié)構(gòu)預(yù)測(cè)未來(lái)三年流動(dòng)資金缺口。因此，公司對(duì)未來(lái)三年流動(dòng)資金缺口的測(cè)

算具有合理性。

?????(1)?貨幣資金具體使用規(guī)劃

?????截至?2022?年?9?月末，公司貨幣資金余額為?39,761.56?萬(wàn)元，其中?30,691.07

萬(wàn)元存放于募集資金專戶，5,067.21?萬(wàn)元為開(kāi)具應(yīng)付票據(jù)的票據(jù)保證金，為受

限資金。此外，公司交易性金融資產(chǎn)中有?6,000?萬(wàn)元募集資金和?4,530?萬(wàn)元自

有資金購(gòu)買的流動(dòng)性較高的理財(cái)產(chǎn)品。剔除前次募集資金專戶資金和票據(jù)保證

金等受限資金外，公司可使用的自有資金為?4,003.28?萬(wàn)元銀行存款和?4,530?萬(wàn)

元流動(dòng)性較高的理財(cái)產(chǎn)品。

?????截至?2022?年?9?月末，公司需以現(xiàn)金償還的短期借款?5,084.85?萬(wàn)元、應(yīng)付

職工薪酬和應(yīng)交稅費(fèi)等商業(yè)信用負(fù)債余額為?3,114.24?萬(wàn)元。因此，公司自有資

金將主要用于支付日常經(jīng)營(yíng)支出。

?????(2)?擬投入的募集資金

?????本次募集資金擬投入“電子水泵及注塑件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”和“補(bǔ)充流動(dòng)資金”

兩個(gè)項(xiàng)目。

?????“電子水泵及注塑件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”投資總額為?31,976.62?萬(wàn)元，擬投入募

集資金?27,000?萬(wàn)元，項(xiàng)目具體投資構(gòu)成情況及資金來(lái)源情況如下表所示：

????????????????????????????????????????????????是否為

序號(hào)?????????項(xiàng)目???????投資金額(萬(wàn)元)???????????資金來(lái)源

???????????????????????????????????????????????資本性支出

??????????????????????????????????不足部分使用自

???????????????????????第?11?頁(yè)???共?43

???????????總投資????????????31,976.62

?????從上表數(shù)據(jù)可以看出，“電子水泵及注塑件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”投資中的土地購(gòu)

置費(fèi)、基本預(yù)備費(fèi)、鋪地流動(dòng)資金均使用自有資金投入，募集資金將用于該項(xiàng)

目的土建工程、設(shè)備購(gòu)置及安裝、工程建設(shè)其他費(fèi)用。因此“電子水泵及注塑

件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”擬投入的募集資金?27,000?萬(wàn)元均為資本性支出。

?????“補(bǔ)充流動(dòng)資金”項(xiàng)目投入的募集資金?11,000?萬(wàn)元擬用于補(bǔ)充公司日常經(jīng)

營(yíng)所需的流動(dòng)資金，不屬于資本性支出。

公司融資行為的監(jiān)管要求（修訂版）》的規(guī)定

?????公司本次擬募集資金總額為?38,000?萬(wàn)元，其中“電子水泵及注塑件產(chǎn)業(yè)化

項(xiàng)目”擬投入募集資金金額為?27,000?萬(wàn)元，用于土建工程、設(shè)備購(gòu)置及按照、

工程建設(shè)其他費(fèi)用等，均為資本性支出；“補(bǔ)充流動(dòng)資金”擬投入募集資金金

額為?11,000?萬(wàn)元。

?????因?此?，?本?次?補(bǔ)?充?流?動(dòng)?資?金?金?額?占?募?集?資?金?總?額?的?比?例?為?28.95%

（=11,000/38,000），未超過(guò)?30%，符合《發(fā)行監(jiān)管問(wèn)答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市

公司融資行為的監(jiān)管要求（修訂版）》（已廢止）的規(guī)定，符合現(xiàn)行有效的《證

券期貨法律適用意見(jiàn)第?18?號(hào)》中關(guān)于補(bǔ)充流動(dòng)資金的規(guī)定。

?????(三)?核查程序與結(jié)論

?????針對(duì)上述事項(xiàng)，我們主要實(shí)施了以下核查程序：

?????(1)?查閱同行業(yè)可比上市公司公開(kāi)信息，了解電子水泵、注塑件市場(chǎng)銷售

單價(jià)、毛利率等；查閱本次募集資金使用的論證分析報(bào)告、可行性分析報(bào)告；

判斷預(yù)測(cè)銷售單價(jià)和毛利率是否與同行業(yè)可比公司一致，分析本次募投項(xiàng)目效

益測(cè)算過(guò)程是否謹(jǐn)慎；

?????(2)?查閱與前次募集資金相關(guān)的董事會(huì)決議、股東會(huì)決議；獲取前次募集

資金專戶存放的三方監(jiān)管協(xié)議、截止日對(duì)賬單等，并對(duì)募集資金專戶進(jìn)行函證，

?????????????????????????第?12?頁(yè)???共?43

驗(yàn)證募集資金到位情況、截止日募集資金專戶余額準(zhǔn)確性；獲取公司前次募集

資金明細(xì)表，檢查募集資金支出是否均用于募投項(xiàng)目；查閱公司關(guān)于前次募集

資金的各專項(xiàng)報(bào)告等，檢查公司前次募集資金存放與使用情況是否充分披露；

出具截至?2022?年?9?月?30?日的《前次募集資金使用情況鑒證報(bào)告》；了解前募

投資進(jìn)度；

??(3)?查閱與本次募集資金相關(guān)的董事會(huì)決議、股東會(huì)決議；查閱本次募集

資金使用的論證分析報(bào)告、可行性分析報(bào)告；了解本次募集資金具體投向；

??(4)?核查期末貨幣資金及短期借款余額、銀行授信等情況，查閱本次募集

資金項(xiàng)目投資及補(bǔ)充流動(dòng)資金的金額測(cè)算過(guò)程；分析本次融資必要性，補(bǔ)充流

動(dòng)資金的必要性及金額測(cè)算合理性；了解貨幣資金具體使用規(guī)劃；分析判斷擬

投入的募集資金是否全部為資本性支出；分析本次補(bǔ)充流動(dòng)資金占比是否符合

《發(fā)行監(jiān)管問(wèn)答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求（修訂版）》

（已廢止）的規(guī)定，符合現(xiàn)行有效的《證券期貨法律適用意見(jiàn)第?18?號(hào)》中關(guān)于

補(bǔ)充流動(dòng)資金的規(guī)定。

??經(jīng)核查，我們認(rèn)為：

??(1)?結(jié)合報(bào)告期內(nèi)電子水泵、注塑件市場(chǎng)銷售單價(jià)變化情況、同行業(yè)可比公

司毛利率等，本次募投項(xiàng)目效益測(cè)算過(guò)程具有謹(jǐn)慎性，預(yù)測(cè)毛利率與同行業(yè)可

比公司存在一定差異，差異原因具有合理性。

??(2)?公司前次募集資金的投資項(xiàng)目正在按照投資計(jì)劃進(jìn)行正常投入建設(shè)；本

次融資具有必要性，補(bǔ)充流動(dòng)資金具有必要性，金額測(cè)算合理性；期末貨幣資

金主要用于前次募集項(xiàng)目建設(shè)和支付日常經(jīng)營(yíng)支出；本次募集資金將用于“電

子水泵及注塑件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”和“補(bǔ)充流動(dòng)資金”，“電子水泵及注塑件產(chǎn)業(yè)

化項(xiàng)目”27,000?萬(wàn)元屬于資本性支出，“補(bǔ)充流動(dòng)資金”11,000?萬(wàn)元不屬于資

本性支出；本次補(bǔ)充流動(dòng)資金占比符合《發(fā)行監(jiān)管問(wèn)答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市

公司融資行為的監(jiān)管要求（修訂版）》（已廢止）的規(guī)定，符合現(xiàn)行有效的《證

券期貨法律適用意見(jiàn)第?18?號(hào)》中關(guān)于補(bǔ)充流動(dòng)資金的規(guī)定。

??二、報(bào)告期各期，發(fā)行人凈利潤(rùn)分別為?6,851.21?萬(wàn)元、8,190.69?萬(wàn)元、

?????????????????第?13?頁(yè)???共?43

和?16.25%，凈利潤(rùn)波動(dòng)較大且毛利率逐年下降；2021?年以來(lái)，發(fā)行人主要原材

料漆包線、PP、PA、插片等采購(gòu)單價(jià)大幅上漲。報(bào)告期各期，發(fā)行人應(yīng)收賬款

分別為?18,944.87?萬(wàn)元、21,420.95?萬(wàn)元、30,117.21?萬(wàn)元、和?26,835.20?萬(wàn)元，

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量分別為?6,704.03?萬(wàn)元、6,944.10?萬(wàn)元、2,568.02?萬(wàn)元和

???請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說(shuō)明：（1）結(jié)合發(fā)行人行業(yè)地位、同行業(yè)可比公司情況等說(shuō)

明報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和毛利率水平持續(xù)下滑的原因及合理性，變動(dòng)趨勢(shì)

是否與同行業(yè)可比公司一致；（2）結(jié)合發(fā)行人主要原材料報(bào)告期內(nèi)價(jià)格走勢(shì)，

對(duì)主要原材料價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行敏感性分析，量化分析發(fā)行人盈虧平衡點(diǎn)，結(jié)合報(bào)

告期內(nèi)發(fā)行人原材料供需狀況說(shuō)明原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)發(fā)行人業(yè)績(jī)的影響，原材

料價(jià)格波動(dòng)是否會(huì)對(duì)本次募投項(xiàng)目的實(shí)施構(gòu)成重大不利影響，發(fā)行人應(yīng)對(duì)原材

料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)采取的具體措施；（3）結(jié)合報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量季節(jié)

性變動(dòng)情況、應(yīng)收賬款賬齡及回款情況、同行業(yè)可比公司情況等說(shuō)明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)

現(xiàn)金流逐年下降的原因及合理性，相關(guān)趨勢(shì)是否持續(xù)，結(jié)合在手項(xiàng)目資金需求、

預(yù)計(jì)回款情況、融資能力、債務(wù)償還計(jì)劃等，說(shuō)明發(fā)行人經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量狀

況是否會(huì)對(duì)在手項(xiàng)目的實(shí)施、未來(lái)項(xiàng)目的獲取造成重大不利影響，發(fā)行人是否

存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是否具有合理的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和正常的現(xiàn)金流量水平，是否

符合《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行上市審核問(wèn)答》的相關(guān)規(guī)定；（4）自本次發(fā)行

董事會(huì)決議日前六個(gè)月至今，發(fā)行人新投入或擬投入的財(cái)務(wù)性投資及類金融業(yè)

務(wù)的具體情況，結(jié)合最近一期財(cái)務(wù)報(bào)表科目具體情況，說(shuō)明發(fā)行人最近一期末

是否持有金額較大的財(cái)務(wù)性投資（包括類金融業(yè)務(wù)）情形，是否符合《審核問(wèn)

答》有關(guān)財(cái)務(wù)性投資和類金融業(yè)務(wù)的要求。

???請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充披露(2)(3)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

???請(qǐng)保薦人和會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表明確意見(jiàn)(審核問(wèn)詢函問(wèn)題?2)

???(一)?結(jié)合發(fā)行人行業(yè)地位、同行業(yè)可比公司情況等說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人經(jīng)

營(yíng)業(yè)績(jī)和毛利率水平持續(xù)下滑的原因及合理性，變動(dòng)趨勢(shì)是否與同行業(yè)可比公

司一致

???????????????????????第?14?頁(yè)???共?43

????公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為流體電磁閥、水位傳感器及其他電器配件的研發(fā)、生產(chǎn)和

銷售，主要產(chǎn)品包括流體電磁閥、模塊化組件及水位傳感器。公司是國(guó)內(nèi)較早

從事流體電磁閥研發(fā)生產(chǎn)的企業(yè)之一，在二十余年的發(fā)展歷程中，公司伴隨著

國(guó)內(nèi)洗衣機(jī)等家電行業(yè)的發(fā)展而不斷產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)積累，逐步發(fā)展成為一家

生產(chǎn)規(guī)模領(lǐng)先、產(chǎn)品種類豐富、研發(fā)實(shí)力雄厚的磁感控制產(chǎn)品專業(yè)制造企業(yè)。

????公司所處行業(yè)的上游為生產(chǎn)流體電磁閥、模塊化組件及水位傳感器產(chǎn)品所

需的原料生產(chǎn)商，包括漆包線、PP/PA?等塑料原料、鐵板等金屬件等。其中，漆

包線是公司產(chǎn)品的重要原材料，公司對(duì)漆包線的導(dǎo)電性能、直徑大小、堅(jiān)硬程

度等產(chǎn)品質(zhì)量指標(biāo)及其穩(wěn)定性具有較高要求，國(guó)內(nèi)滿足要求的漆包線廠家相對(duì)

較少，且漆包線的采購(gòu)價(jià)格為銅價(jià)加上一定加工費(fèi)，公司與漆包線供應(yīng)商的采

購(gòu)價(jià)格議價(jià)空間相對(duì)有限；PP/PA?等塑料原料的市場(chǎng)供應(yīng)較為充足，但其價(jià)格受

油價(jià)及市場(chǎng)需求的影響較大，公司與供應(yīng)商一般每月參照市場(chǎng)價(jià)格確定采購(gòu)價(jià)

格；鐵板等金屬件的生產(chǎn)企業(yè)相對(duì)較多，公司對(duì)供應(yīng)商的議價(jià)能力相對(duì)較強(qiáng)，

報(bào)告期內(nèi)鐵板等金屬件的采購(gòu)單價(jià)較為穩(wěn)定。

????公司下游客戶主要為海爾集團(tuán)、美的集團(tuán)等龍頭家電企業(yè)。目前，國(guó)內(nèi)下

游家電行業(yè)市場(chǎng)格局已基本穩(wěn)定，海爾集團(tuán)、美的集團(tuán)等龍頭家電企業(yè)優(yōu)勢(shì)凸

顯，在家電市場(chǎng)占據(jù)了絕大部分市場(chǎng)份額。一方面，在面對(duì)下游大型家電客戶

時(shí)，家電配件制造企業(yè)議價(jià)能力普遍較弱，下游家電產(chǎn)品隨著上市時(shí)間的延長(zhǎng)

和更新?lián)Q代，家電企業(yè)一般會(huì)采用降價(jià)促銷的銷售政策，家電企業(yè)通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈

向家電零部件企業(yè)傳遞降低采購(gòu)成本的壓力，對(duì)公司利潤(rùn)水平有一定不利影響。

另一方面，由于家電銷售具有一定季節(jié)性特點(diǎn)，對(duì)零部件供應(yīng)商產(chǎn)能變動(dòng)具有

一定要求，同時(shí)家電產(chǎn)品不斷向智能化、高端化方向發(fā)展，行業(yè)內(nèi)具備新產(chǎn)品

開(kāi)發(fā)能力、供貨及時(shí)、產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定、成本有效管控的家電配件制造企業(yè)在激

烈的競(jìng)爭(zhēng)中不斷提升市場(chǎng)占有率，使得行業(yè)集中度有所提高，從而在一定程度

上保障了公司的議價(jià)能力。

????(1)?經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的原因及合理性

????報(bào)告期內(nèi)，公司主要經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況如下：???????????單位：萬(wàn)

元

?????????????????第?15?頁(yè)???共?43

????項(xiàng)?目????????????????2022?年?1-9?月?????2021?年度????????2020?年度?????2019?年度

????營(yíng)業(yè)收入???????????????????56,765.16????76,782.35??????57,700.44???50,610.16

????毛利率???????????????????????16.96%????????18.85%???????26.49%??????29.70%

????歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)????????????4,504.23???????6,804.11?????8,190.69????6,851.21

????扣除非經(jīng)常性損益后歸屬

????于母公司股東的凈利潤(rùn)

公司股東的凈利潤(rùn)分別為?8,190.69?萬(wàn)元和?7,122.15?萬(wàn)元，分別較?2019?年增長(zhǎng)

剔除?2020?年因執(zhí)行新收入準(zhǔn)則將運(yùn)輸費(fèi)用計(jì)入營(yíng)業(yè)成本導(dǎo)致成本增加?1,187.56

萬(wàn)元的影響，公司?2020?年的毛利較?2019?年增加?1,439.51?萬(wàn)元；2)?2020?年，

公司收到與上市相關(guān)等政府補(bǔ)助，使得公司其他收益較?2019?年增加?944.02?萬(wàn)

元。

公司股東的凈利潤(rùn)分別為?6,804.11?萬(wàn)元和?5,821.26?萬(wàn)元，分別較?2020?年下降

升的影響下，公司綜合毛利率較?2020?年下降?7.63?個(gè)百分點(diǎn)(詳見(jiàn)本說(shuō)明二

(一)2(2)之說(shuō)明)，使得公司在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的情況下，毛利較?2020?年減少

入、經(jīng)營(yíng)辦公支出、研發(fā)投入均有所增加，導(dǎo)致凈利潤(rùn)有所下降。

屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為?4,504.23?萬(wàn)元和?3,697.35?萬(wàn)元，分別較上年

同期下降?10.97%和?13.12%，主要原因系：2022?年?1-9?月，在材料成本波動(dòng)等影

響下，公司綜合毛利率較上年同期下降?3.29?個(gè)百分點(diǎn)，使得公司在營(yíng)業(yè)收入增

長(zhǎng)的背景下，毛利較上年同期減少?902.01?萬(wàn)元，進(jìn)而導(dǎo)致凈利潤(rùn)有所下降。

?????(2)?毛利率持續(xù)下滑的原因及合理性

?????報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率構(gòu)成及其變動(dòng)情況如下：

項(xiàng)???目?????????????變動(dòng)幅度??????????????????變動(dòng)幅度?????????????????變動(dòng)幅度

???????????毛利率??????????毛利率???????????????????????????毛利率???????????????毛利率

?????????????????(個(gè)百分點(diǎn))????????????????(個(gè)百分點(diǎn))???????????????(個(gè)百分點(diǎn))

???????????????????????????第?16?頁(yè)???共?43

主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率?????16.25%???-2.39????18.64%???????????-7.34???25.98%???-3.54???29.52%

其他業(yè)務(wù)毛利率?????76.10%???36.83????39.27%??????????-33.74???73.01%???24.15???48.86%

綜合毛利率???????16.96%???-1.89????18.85%???????????-7.64???26.49%???-3.21???29.70%

??????報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為?29.70%、26.49%、18.85%、16.96%，主

?營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為?29.52%、25.98%、18.64%、16.25%，呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，下降

?在主要原因?yàn)椋?/p>

??????公司主要原材料包括漆包線、PP/PA?等塑料原料、鐵板等金屬件等，其中漆

?包線的采購(gòu)價(jià)格一般按照銅價(jià)加上一定加工費(fèi)的形式執(zhí)行，PP/PA?等塑料原料受

?油價(jià)變動(dòng)及市場(chǎng)供需情況的影響。報(bào)告期內(nèi)，銅和原油的市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)情況如

?下：

??????報(bào)告期內(nèi)，銅和原油的市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，尤其是在?2021?年下半

?年至?2022?年上半年期間，銅和原油的市場(chǎng)價(jià)格上漲幅度較大。受市場(chǎng)價(jià)格上漲

?的影響，報(bào)告期內(nèi)，公司主要原材料價(jià)格相應(yīng)上漲，使得公司?2021?年和?2022

?年?1-9?月的營(yíng)業(yè)成本上漲較大，進(jìn)而導(dǎo)致毛利率下降較大。

?????????????????????????????第?17?頁(yè)????共?43

??公司主要客戶為下游家電知名生產(chǎn)企業(yè)，公司與主要客戶一般為每年度確

定一次性年度產(chǎn)品價(jià)格，少部分客戶每半年調(diào)整一次價(jià)格。下游家電產(chǎn)品隨著

上市時(shí)間的延長(zhǎng)和更新?lián)Q代，客戶一般會(huì)采用降價(jià)促銷的銷售政策，客戶通過(guò)

產(chǎn)業(yè)鏈向家電零部件企業(yè)傳遞降低采購(gòu)成本的壓力，因此公司產(chǎn)品整體上面臨

客戶壓價(jià)的壓力。

價(jià)格受到了不同程度沖擊，美的集團(tuán)、海爾集團(tuán)、TCL?集團(tuán)等主要客戶通過(guò)產(chǎn)品

降價(jià)、銷售折讓等方式不同程度的降低了公司產(chǎn)品的銷售價(jià)格，使得公司?2020

年上述客戶同一類別的產(chǎn)品銷售單價(jià)較?2019?年有所下降，導(dǎo)致毛利率有所下降。

價(jià)格上漲幅度較小，而公司與主要客戶確定產(chǎn)品年度價(jià)格之后，公司漆包線、

PP、PA、插片等主要原材料價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的上漲，公司與主要客戶按照已

確定的產(chǎn)品價(jià)格供貨結(jié)算，從而導(dǎo)致產(chǎn)品的單位成本上升幅度遠(yuǎn)大于單價(jià)上漲

幅度。

商議價(jià)后小幅提高了產(chǎn)品售價(jià)，對(duì)于泉州科牧等?2021?年下半年有所漲價(jià)的客戶，

??公司自?2020?年?1?月?1?日起執(zhí)行新收入準(zhǔn)則，銷售商品過(guò)程產(chǎn)生的運(yùn)輸費(fèi)用

作為合同履約成本，自?2020?年?1?月?1?日起計(jì)入營(yíng)業(yè)成本，與?2019?年相比，2020

年度公司營(yíng)業(yè)成本增加了運(yùn)費(fèi)費(fèi)用的支出，使得毛利率下降?2.03?個(gè)百分點(diǎn)。

員流動(dòng)限制的背景下，招聘工人難度有所增加，公司通過(guò)人力資源中介公司招

聘導(dǎo)致相應(yīng)招聘中介費(fèi)用增加，并通過(guò)提高生產(chǎn)工人單位工時(shí)工資等政策留住

工人。上述因素與社保減免政策取消等共同導(dǎo)致公司用工成本上漲。

??報(bào)告期內(nèi)，公司分產(chǎn)品類別的毛利率情況如下：

???????????????????第?18?頁(yè)???共?43

產(chǎn)品類別?????毛利率?變動(dòng)幅度?毛利率?變動(dòng)幅度?毛利率?變動(dòng)幅度?????????????????????????????????????????????毛利率

??????????(%)?(個(gè)百分點(diǎn))?(%)?(個(gè)百分點(diǎn))?(%)?(個(gè)百分點(diǎn))???????????????????????????????????????(%)

流體電磁閥????13.98??????-3.99????17.97???????????-8.33?????26.30?????????-3.92????????30.22

模塊化組件????19.61??????-0.33????19.94???????????-6.03?????25.97?????????-3.15????????29.12

其他???????24.97???????3.99????20.98??????????-12.83?????33.81????????????7.57??????26.24

合????計(jì)???16.96??????-1.89????18.85???????????-7.64?????26.49?????????-3.21????????29.70

?????報(bào)告期內(nèi)，公司流體電磁閥和模塊化組件銷售收入合計(jì)占公司營(yíng)業(yè)收入比

?例分別為?96.21%、95.90%、95.04%和?94.37%，銷售占比均在?94%以上，因此，

?主要對(duì)流體電磁閥和模塊化組件毛利率進(jìn)行分析說(shuō)明。報(bào)告期內(nèi)，公司流體電

?磁閥和模塊化組件的平均單價(jià)、單位成本、毛利率及其變動(dòng)情況如下：

?主要產(chǎn)品?????項(xiàng)????目

???????????????????金額???????變動(dòng)額????????金額????????變動(dòng)額????????????金額??????變動(dòng)額??????金額

??????平均單價(jià)

??????(元/只)

流體電磁閥?單位成本?????????7.8903???0.3835?????7.5068????????1.0833????6.4235?0.5027?????5.9208

??????(元/只)

?????????毛利率???????13.98%???-3.99%?????17.97%????????-8.33%????26.30%?-3.92%?????30.22%

??????平均單價(jià)

??????(元/只)

模塊化組件?單位成本?34.2492??????????2.2815?31.9677???????????6.2127?25.7550?2.2779?23.4771

??????(元/只)

?????????毛利率???????19.61%???-0.33%?????19.94%????????-6.03%????25.97%?-3.16%?????29.12%

?月?1?日起執(zhí)行新收入準(zhǔn)則，銷售商品過(guò)程產(chǎn)生的運(yùn)輸費(fèi)用作為合同履約成本，

?自?2020?年?1?月?1?日起計(jì)入營(yíng)業(yè)成本。剔除運(yùn)輸費(fèi)用計(jì)入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的影響，

?利率下降?1.90?個(gè)百分點(diǎn)，單價(jià)和單位成本分別上漲?2.72%、5.51%；模塊化組件

?毛利率下降?1.13?個(gè)百分點(diǎn)，單價(jià)和單位成本分別上漲?5.02%、6.70%。毛利率和

?產(chǎn)品單價(jià)、單位成本波動(dòng)主要原因?yàn)椋?)?公司流體電磁閥和模塊化組件產(chǎn)品結(jié)

?構(gòu)中，單價(jià)和單位成本相對(duì)較高的多控流體電磁閥產(chǎn)品和模塊化組件產(chǎn)品等銷

?售占比有所上升，使得流體電磁閥和模塊化組件的單價(jià)和單位成本均有所增加；

?????????????????????????????第?19?頁(yè)?????共?43

格受到了不同程度沖擊，美的集團(tuán)、海爾集團(tuán)、TCL?集團(tuán)等主要客戶通過(guò)產(chǎn)品降

價(jià)、銷售折讓等方式不同程度的降低了公司產(chǎn)品的銷售價(jià)格，公司?2020?年對(duì)上

述客戶同一類別的產(chǎn)品銷售單價(jià)較?2019?年有所下降，使得單位成本的上升幅度

高于單價(jià)上升幅度，毛利率略有下降。

毛利率下降?8.33?個(gè)百分點(diǎn)，單價(jià)和單位成本分別上漲?5.00%、16.86%；模塊化

組件毛利率下降?6.03?個(gè)百分點(diǎn)，單價(jià)和單位成本分別上漲?14.77%、24.10%。毛

利率和產(chǎn)品單價(jià)、單位成本波動(dòng)主要原因?yàn)椋?)?2021?年，隨著銅和石油等基礎(chǔ)

原料的上漲，公司主要原材料漆包線和?PA?等的市場(chǎng)價(jià)格整體有所上升。漆包線

和?PA?等原材料的采購(gòu)價(jià)格分別較?2020?年上漲?24.25%和?48.16%，導(dǎo)致公司的材

料成本上漲較大，從而使得單位成本大幅上升；2)?公司與主要客戶一般每年一

次或每半年一次議價(jià)，因此公司產(chǎn)品單價(jià)并不實(shí)時(shí)根據(jù)材料價(jià)格調(diào)整，在?2021

年公司主要原材料采購(gòu)價(jià)格上漲的情況下，公司產(chǎn)品單價(jià)未上漲或上漲幅度低

于單位成本的上漲幅度，使得?2021?年流體電磁閥和模塊化組件毛利率下降較大；

比有所上升，使得流體電磁閥的單價(jià)和單位成本均有所增加；4)?2021?年，伴隨

著生產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)，公司用工需求相應(yīng)增加，在疫情防控及人員流動(dòng)限制的背景

下，招聘工人難度有所增加，公司通過(guò)人力資源中介公司招聘導(dǎo)致相應(yīng)招聘中

介費(fèi)用增加，并通過(guò)提高生產(chǎn)工人單位工時(shí)工資等政策留住工人。上述因素與

社保減免政策取消等共同導(dǎo)致公司用工成本上漲。

體電磁閥毛利率較?2021?年下降?3.99?個(gè)百分點(diǎn)，單價(jià)上漲?0.24%，變動(dòng)較小；單

位成本上漲?5.11%。單位成本上漲的主要原因?yàn)椴牧蟽r(jià)格的上漲：2021?年公司

主要原材料漆包線、PP、PA?等價(jià)格呈現(xiàn)前低后高的上漲趨勢(shì)，年末的材料價(jià)格

處于高位，而四季度為公司的生產(chǎn)旺季，公司?2021?年末的存貨金額較大，該部

分存貨主要在?2022?年實(shí)現(xiàn)銷售并結(jié)轉(zhuǎn)成本，導(dǎo)致?2022?年?1-9?月公司相應(yīng)銷售

成本有所增加；2022?年?1-9?月，公司原材料中的漆包線、PBT?和?POM?等原材料

的采購(gòu)價(jià)格分別較?2021?年上漲了?1.75%、8.57%和?21.36%，使得公司產(chǎn)品的材

料成本有所上漲；2)?模塊化組件毛利率較?2021?年下降?0.33?個(gè)百分點(diǎn)，變動(dòng)較

???????????????????第?20?頁(yè)???共?43

小，單價(jià)和單位成本分別上漲?6.69%、7.14%，單價(jià)和單位成本大幅上漲主要系：

公司模塊化組件主要客戶為海爾集團(tuán)，對(duì)其銷售收入占模塊化組件銷售收入?89%

以上，公司?2022?年年初與海爾集團(tuán)等客戶協(xié)商產(chǎn)品價(jià)格時(shí)，因?2021?年材料成

本和人工成本的上升提高了主要模塊化組件產(chǎn)品的銷售單價(jià)。單價(jià)和單位成本

的上升幅度相近，導(dǎo)致公司模塊化組件毛利率波動(dòng)不大。

?????綜上所述，2020?年，毛利率下降主要受執(zhí)行新收入準(zhǔn)則后運(yùn)輸費(fèi)用計(jì)入營(yíng)

業(yè)成本、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動(dòng)、部分客戶產(chǎn)品降價(jià)等因素影響所致；2021?年，毛利率

下降，主要受原材料價(jià)格上升、人工成本上升等因素影響所致；2022?年?1-9?月，

毛利率下降，主要受原材料價(jià)格上升等因素影響所致。

?????(1)?公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與同行業(yè)可比公司的比較

?????報(bào)告期內(nèi)，公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)與同行業(yè)

公司的對(duì)比情況如下：??????????????????????????????????????????????????????????????????單位：

萬(wàn)元

公司名稱????????????????變動(dòng)???????????????????????變動(dòng)???????????????????變動(dòng)

?????????金額?????????????????????金額?????????????????????金額????????????????????金額

????????????????????比例???????????????????????比例???????????????????比例

三花智控???175,218.60???50.21%????148,749.13?????17.07%?127,060.97????-5.97%?135,133.50

春暉智控????4,584.01????-12.32%????6,203.23?-11.68%???????7,023.37????10.21%???6,372.44

漢宇集團(tuán)????14,562.45????2.10%????18,189.91???????0.62%???18,077.76???20.84%???14,959.63

奇精機(jī)械????6,453.80????-7.26%?????7,611.73??????66.08%???4,583.21?-34.03%?????6,947.41

公司??????3,697.35????-13.12%????5,821.26?-18.27%???????7,122.15?????7.02%???6,655.09

?????從上表數(shù)據(jù)可見(jiàn)，公司與同行業(yè)可比公司報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所波動(dòng)。其

中，春暉智控的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變動(dòng)趨勢(shì)與公司一致，變動(dòng)幅度與公司較為接近；奇

精機(jī)械?2020?年下降主要系受疫情影響營(yíng)業(yè)收入下降以及匯兌損失增加所致(匯

兌損益變動(dòng)減少利潤(rùn)總額?1,665?萬(wàn))，2021?年其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)恢復(fù)帶動(dòng)營(yíng)業(yè)收入增加，

并對(duì)外匯進(jìn)行有效管理，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)回升；三花智控從?2020?年起經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)逐年增

長(zhǎng)主要系新能源汽車的高速發(fā)展帶動(dòng)其營(yíng)業(yè)收入上漲；漢宇集團(tuán)報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)

業(yè)績(jī)逐年增長(zhǎng)主要系排水泵產(chǎn)品銷售規(guī)模增長(zhǎng)及水療馬桶和新能源汽車配件等

新產(chǎn)品增長(zhǎng)帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，公司的收入逐年增長(zhǎng)，但?2021?年以來(lái)由

???????????????????????????????第?21?頁(yè)??????共?43

于材料上漲和人工成本上升導(dǎo)致毛利率下降，進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所下降。

??(2)?公司毛利率水平與同行業(yè)可比公司對(duì)比

??報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率波動(dòng)與同行業(yè)公司的對(duì)比情況如下：

?公司名稱?????????2022?年?1-9?月??????2021?年度????????2020?年度??????2019?年度

三花智控????????????????25.13%????????????25.68%?????27.84%???????29.60%

春暉智控????????????????25.04%????????????28.55%?????29.88%???????30.36%

漢宇集團(tuán)????????????????29.14%????????????30.93%?????38.33%???????36.88%

奇精機(jī)械????????????????13.35%????????????14.17%?????13.75%???????14.95%

同行業(yè)公司平均值????????????23.17%????????????24.83%?????27.45%???????27.95%

公司??????????????????16.96%????????????18.85%?????26.49%???????29.70%

??從上表數(shù)據(jù)可見(jiàn)，公司的綜合毛利率低于三花智控、春暉智控、漢宇集團(tuán)，

高于奇精機(jī)械，介于可比公司毛利率水平之間。報(bào)告期內(nèi)，公司和三花智控、

春暉智控、奇精機(jī)械的毛利率均逐年下降，公司綜合毛利率變動(dòng)趨勢(shì)與同行業(yè)

可比公司平均值變動(dòng)趨勢(shì)一致。

??綜上，公司?2021?年、2022?年?1-9?月經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)略有下滑主要系毛利率下降所

致；公司?2020?年毛利率下降主要受執(zhí)行新收入準(zhǔn)則后運(yùn)輸費(fèi)用計(jì)入營(yíng)業(yè)成本、

部分產(chǎn)品降價(jià)等因素影響所致；2021?年和?2022?年?1-9?月毛利率下降，主要受原

材料價(jià)格和人工成本上升等因素影響所致，具有合理性；公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與同行

業(yè)可比公司均有所波動(dòng)，毛利率下滑趨勢(shì)與同行業(yè)可比公司平均值變動(dòng)趨勢(shì)一

致。

?????(二)?結(jié)合發(fā)行人主要原材料報(bào)告期內(nèi)價(jià)格走勢(shì)，對(duì)主要原材料價(jià)格波動(dòng)進(jìn)

行敏感性分析，量化分析發(fā)行人盈虧平衡點(diǎn)，結(jié)合報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人原材料供需

狀況說(shuō)明原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)發(fā)行人業(yè)績(jī)的影響，原材料價(jià)格波動(dòng)是否會(huì)對(duì)本次

募投項(xiàng)目的實(shí)施構(gòu)成重大不利影響，發(fā)行人應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)采取的具

體措施

??公司生產(chǎn)用主要原材料包括漆包線、PP/PA?等塑料原料、鐵板等金屬件等。

報(bào)告期內(nèi)，公司主要原材料采購(gòu)價(jià)格變動(dòng)情況如下：

原材料????單位???2022?年?1-9?月????????????2021?年度???????2020?年度??????2019?年度

???????????????????????????第?22?頁(yè)???共?43

????????????????單價(jià)??????變動(dòng)???????單價(jià)??????????變動(dòng)???????單價(jià)???????變動(dòng)???????單價(jià)

漆包線??????元/KG???78.82????1.75%???77.46???????24.25%???62.34?????1.61%???61.36

PP???????元/KG???7.54????-0.13%????7.55????????4.93%???7.20????-11.23%???8.11

PA???????元/KG???26.94???-8.25%???29.36???????48.16%???19.82???-12.97%???22.77

PBT??????元/KG???27.37????8.57%???25.21???????30.85%???19.27???-10.27%???21.47

POM??????元/KG???18.95???21.69%???15.57???????34.45%???11.58???-7.78%????12.56

鐵板???????元/塊????0.22?????1.63%????0.21???????-0.56%???0.22????-3.26%????0.22

插片???????元/片????0.09?????0.77%????0.09????????5.11%???0.09??????2.59%???0.09

鐵芯???????元/只????0.14????-5.02%????0.15???????-5.12%???0.16??????3.82%???0.15

??????由上表可知，報(bào)告期內(nèi)公司主要原材料漆包線和?PP/PA?等塑料原料價(jià)格波

動(dòng)較大，主要原因系受大宗商品價(jià)格影響，漆包線和?PP/PA?等塑料原料價(jià)格易

波動(dòng)；鐵板、插片、鐵芯等金屬件均為定制件，由供應(yīng)商按照公司提供的圖紙、

技術(shù)資料等進(jìn)行原材料采購(gòu)及生產(chǎn)加工，公司可供選擇的供應(yīng)商較多，具有較

強(qiáng)的議價(jià)能力，價(jià)格波動(dòng)較小。

??????(1)?漆包線

??????對(duì)于漆包線的采購(gòu)價(jià)格，公司通常與供應(yīng)商約定按照銅價(jià)附加一定加工費(fèi)

的形式執(zhí)行，采購(gòu)價(jià)格受銅價(jià)的影響，銅價(jià)主要參考上月或當(dāng)月公開(kāi)報(bào)價(jià)。銅

作為大宗商品，市場(chǎng)價(jià)格具有一定的波動(dòng)性。報(bào)告期內(nèi)銅現(xiàn)貨價(jià)格如下：

??????報(bào)告期內(nèi)，銅的市場(chǎng)價(jià)格整體上有所上升，尤其是?2021?年的銅價(jià)上漲幅度

相對(duì)較大，使得公司漆包線的采購(gòu)相應(yīng)整體有所上漲。

??????(2)?PP/PA?等塑料原料

?????????????????????????????第?23?頁(yè)???共?43

??????PP/PA?等塑料原料的市場(chǎng)供應(yīng)較為充足，但其價(jià)格受油價(jià)及市場(chǎng)需求的影響

較大，公司與供應(yīng)商一般每月參照市場(chǎng)價(jià)格確定采購(gòu)價(jià)格。報(bào)告期內(nèi)，原油市

場(chǎng)價(jià)格情況如下：

的采購(gòu)價(jià)格有所下降；2021?年，受油價(jià)上漲和市場(chǎng)需求回暖的影響，PP、PA?等

塑料原料的采購(gòu)價(jià)格有所上升；2022?年?1-9?月，受疫情反復(fù)導(dǎo)致市場(chǎng)需求下降

的影響，PP、PA?的市場(chǎng)價(jià)格有所下降，而?PBT、POM?由于在新能源汽車等領(lǐng)域的

市場(chǎng)需求增長(zhǎng)較大，市場(chǎng)價(jià)格有所上升。

??????(3)?鐵板等金屬件

??????報(bào)告期內(nèi)，公司鐵板等金屬件的價(jià)格波動(dòng)較小。其中，鐵板的平均采購(gòu)單

價(jià)基本維持在?0.21?元/塊-0.22?元/塊，插片的平均采購(gòu)單價(jià)維持在?0.09?元/片，

鐵芯的平均采購(gòu)單價(jià)維持在?0.14?元/只-0.16?元/只，價(jià)格波動(dòng)較小。

??????結(jié)合上述對(duì)公司主要原材料采購(gòu)價(jià)格走勢(shì)分析，以?2021?年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，

公司?2021?年綜合毛利率和凈利潤(rùn)對(duì)單一主要原材料價(jià)格變動(dòng)的敏感性分析測(cè)算

如下：

????????????采購(gòu)單價(jià)變動(dòng)?5%????????采購(gòu)單價(jià)變動(dòng)?5%?毛利率?????凈利潤(rùn)

?原材料類別

???????????對(duì)毛利率的影響幅度????????對(duì)凈利潤(rùn)的影響幅度?敏感系數(shù)[注]?敏感系數(shù)[注]

漆包線????????????????-4.05%??????????????-8.01%???-0.81???-1.60

PP?????????????????-1.22%??????????????-2.41%???-0.24???-0.48

PA?????????????????-0.83%??????????????-1.64%???-0.17???-0.33

PBT????????????????-0.32%??????????????-0.63%???-0.06???-0.13

???????????????????????第?24?頁(yè)???共?43

POM???????????????????????-0.28%???????????????????-0.56%????????-0.06?????-0.11

鐵板????????????????????????-1.03%???????????????????-2.03%????????-0.21?????-0.41

插片????????????????????????-0.55%???????????????????-1.09%????????-0.11?????-0.22

鐵芯????????????????????????-0.38%???????????????????-0.76%????????-0.08?????-0.15

????????[注]敏感系數(shù)=采購(gòu)單價(jià)變動(dòng)對(duì)毛利率（凈利潤(rùn)）的影響幅度/采購(gòu)單價(jià)變

動(dòng)幅度

????????由上表可知，公司主要原材料中漆包線采購(gòu)單價(jià)的變動(dòng)對(duì)毛利率和凈利潤(rùn)

敏感系數(shù)最高，分別為-0.81?和-1.60；PP?對(duì)毛利率和凈利潤(rùn)敏感系數(shù)次之，分

別為-0.24?和-0.48；POM?敏感系數(shù)相對(duì)最低。

????????以?2021?年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，除原材料價(jià)格波動(dòng)外其他因素不發(fā)生變化，則

原材料整體價(jià)格波動(dòng)對(duì)毛利率、凈利潤(rùn)的敏感性分析計(jì)算如下：

原材料成本

????????????營(yíng)業(yè)成本變動(dòng)率??????????毛利率?????????????毛利率變動(dòng)??????????凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)?凈利潤(rùn)變動(dòng)率

?變動(dòng)率

-10.00%??????????-7.45%????????24.90%??????????????6.05%?????11,116.16????63.40%

-5.00%???????????-3.72%????????21.87%??????????????3.02%??????8,959.49????31.70%

盈虧平衡點(diǎn)

(15.77%)

凈利潤(rùn)為?6,802.83?萬(wàn)元。由上表可知，由于公司產(chǎn)品中直接材料成本占銷售成

本比例較高，原材料整體價(jià)格的大幅波動(dòng)將會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響。原材

料成本每變動(dòng)?5%，毛利率將下降?3.02?個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤(rùn)下降?31.70%。當(dāng)公司

原材料成本上漲?15.77%時(shí)，此時(shí)凈利潤(rùn)為零，達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)。公司在盈虧平

衡點(diǎn)的毛利率較原材料價(jià)格未波動(dòng)前的毛利率減少?9.53?個(gè)百分點(diǎn)。

績(jī)的影響，原材料價(jià)格波動(dòng)是否會(huì)對(duì)本次募投項(xiàng)目的實(shí)施構(gòu)成重大不利影響

????????報(bào)告期內(nèi)，受銅和原油等大宗商品價(jià)格上漲的影響，公司主要原材料采購(gòu)

價(jià)格同步上漲，2021?年至?2022?年上半年期間，公司原材料采購(gòu)價(jià)格處于相對(duì)高

??????????????????????????????第?25?頁(yè)???????共?43

位。

??????報(bào)告期內(nèi)，假設(shè)采購(gòu)量不變，主要原材料采購(gòu)單價(jià)的波動(dòng)對(duì)當(dāng)期采購(gòu)總金

額影響(=（本期采購(gòu)單價(jià)-上期采購(gòu)單價(jià)）*本期采購(gòu)數(shù)量)情況如下：

?????????????????????????????????????????????????????單位：萬(wàn)元

??項(xiàng)????目???????2022?年?1-9?月???????????2021?年度???????2020?年度

漆包線???????????????????178.69?????????????2,982.39????????142.33

PP?????????????????????-4.63???????????????216.32???????-404.82

PA???????????????????-171.50?????????????1,014.29???????-232.01

PBT????????????????????70.39???????????????283.78????????-73.32

POM???????????????????158.35???????????????275.05????????-51.09

鐵板?????????????????????42.05???????????????-21.98????????-99.03

插片?????????????????????10.84???????????????101.12?????????34.59

鐵芯????????????????????-49.05???????????????-78.33?????????43.06

??合????計(jì)??????????????235.14?????????????4,772.65???????-640.30

營(yíng)業(yè)成本???????????????47,140.31????????????62,307.66?????42,417.66

占營(yíng)業(yè)成本比重????????????????0.50%????????????????7.66%????????-1.51%

??????由上表可知，報(bào)告期內(nèi)，2021?年度公司主要原材料采購(gòu)價(jià)格的上漲幅度相

對(duì)較大，導(dǎo)致采購(gòu)總金額增加?4,772.65?萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)成本的?7.66%，導(dǎo)致

當(dāng)期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)有所下降。

??????公司主要原材料價(jià)格的上漲主要受銅、原油等大宗商品價(jià)格上漲的影響，

具有一定的周期性，自?2022?年下半年以來(lái)，大宗商品價(jià)格有所回落，公司主要

原材料平均采購(gòu)單價(jià)整體亦有所下降。此外，結(jié)合主要原材料價(jià)格波動(dòng)敏感性

分析和盈虧平衡點(diǎn)分析來(lái)看，2021?年度公司距離盈虧平衡點(diǎn)仍存在一定空間。

??????在原材料價(jià)格上漲的背景下，一方面，公司與主要客戶在當(dāng)年度或者下一

年度的產(chǎn)品議價(jià)時(shí)，適當(dāng)提高了產(chǎn)品報(bào)價(jià)，減輕原材料價(jià)格上漲的影響；另一

方面，公司憑借在產(chǎn)品質(zhì)量、彈性供貨及時(shí)性、新產(chǎn)品快速研發(fā)響應(yīng)等方面的

競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，不斷提高對(duì)現(xiàn)有客戶產(chǎn)品銷售規(guī)模和拓展新客戶業(yè)務(wù)，銷售規(guī)模不

斷增長(zhǎng)，從而降低原材料價(jià)格上漲對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響。因此，報(bào)告期內(nèi)公司主

要原材料價(jià)格上漲，雖然導(dǎo)致公司的毛利率及凈利潤(rùn)有所下降，但公司經(jīng)營(yíng)業(yè)

?????????????????????第?26?頁(yè)????共?43

績(jī)未出現(xiàn)大幅下滑的情形，原材料價(jià)格上漲未對(duì)公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力造成重大

不利影響。

??因此，在募投項(xiàng)目實(shí)施的過(guò)程中，公司能夠通過(guò)產(chǎn)品議價(jià)、拓展產(chǎn)品銷售

渠道、提高銷售規(guī)模等方式，有效應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波

動(dòng)不會(huì)對(duì)本次募投項(xiàng)目的實(shí)施構(gòu)成重大不利影響。

??為應(yīng)對(duì)原材料持續(xù)上漲對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊?，公司主要采取以?/p>

措施：

??(1)?根據(jù)原材料價(jià)格波動(dòng)情況合理安排采購(gòu)計(jì)劃

??公司漆包線的采購(gòu)價(jià)格與銅價(jià)密切相關(guān)，為應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，保

證公司以適當(dāng)?shù)膬r(jià)格獲取所需原材料，公司日常關(guān)注銅價(jià)相關(guān)市場(chǎng)信息，并與

漆包線主要供應(yīng)商就材料供應(yīng)情況進(jìn)行積極溝通。由于公司向漆包線主要供應(yīng)

商杭州益利素勒精線有限公司的采購(gòu)價(jià)格參考上月銅價(jià)執(zhí)行，在當(dāng)月銅價(jià)呈現(xiàn)

較大幅度上升的情況下，公司將在當(dāng)月末增加采購(gòu)量進(jìn)行適度備貨，以減少因

銅價(jià)上漲造成漆包線采購(gòu)價(jià)格增長(zhǎng)所帶來(lái)的不利影響。

??PP、PA?等塑料原料的采購(gòu)價(jià)格受原油市場(chǎng)價(jià)格及市場(chǎng)供需關(guān)系等因素影響，

為減少原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司采購(gòu)成本的影響，公司日常關(guān)注原油市場(chǎng)價(jià)格變

化，并根據(jù)物料需求計(jì)劃合理安排采購(gòu)。

??(2)?進(jìn)一步完善和豐富供應(yīng)商體系，降低采購(gòu)價(jià)格

??公司目前已建立了完善的供應(yīng)商準(zhǔn)入和管理制度，針對(duì)主要原材料類型均

納入多個(gè)備選供應(yīng)商，優(yōu)化供應(yīng)商體系。采購(gòu)時(shí)，公司對(duì)合格供應(yīng)商進(jìn)行詢價(jià)、

比價(jià)，在質(zhì)量有所保障的前提下優(yōu)先選擇價(jià)格合適的供應(yīng)商執(zhí)行采購(gòu)，以分散

原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。公司還將積極開(kāi)發(fā)新的符合公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要求的原材料

供應(yīng)商，持續(xù)擴(kuò)充合格供應(yīng)商名單，強(qiáng)化供應(yīng)商考核和詢價(jià)、比價(jià)過(guò)程并定期

進(jìn)行供應(yīng)商優(yōu)化，提高公司的議價(jià)能力。

??(3)?保持與客戶持續(xù)的價(jià)格溝通，合理利用價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制

??公司對(duì)主要客戶進(jìn)行報(bào)價(jià)時(shí)會(huì)綜合考慮材料成本、合理利潤(rùn)等因素。對(duì)于

海爾集團(tuán)、美的集團(tuán)等客戶，公司一般是通過(guò)半年或者一年的周期確定一次產(chǎn)

品銷售價(jià)格，外銷客戶如?Vestel?則是根據(jù)原材料價(jià)格波動(dòng)和匯率情況雙方協(xié)商

????????????????第?27?頁(yè)???共?43

調(diào)整定價(jià)。報(bào)告期內(nèi)，在原材料采購(gòu)價(jià)格大幅上漲時(shí)，公司與主要客戶積極進(jìn)

行價(jià)格溝通，根據(jù)與不同客戶約定的調(diào)價(jià)機(jī)制和調(diào)價(jià)頻次重新商議產(chǎn)品售價(jià)，

提高產(chǎn)品售價(jià)，盡量減少原材料價(jià)格上漲給公司帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)壓力，以保證公司

產(chǎn)品維持合理的利潤(rùn)水平。

??(4)?持續(xù)完善生產(chǎn)工藝、降低材料耗損率

??除在原材料備貨以及與客戶議價(jià)的過(guò)程中考慮原材料價(jià)格波動(dòng)因素外，公

司在生產(chǎn)過(guò)程中不斷完善工藝流程，提升生產(chǎn)效率、降低材料耗損率，用以抵

銷因原材料價(jià)格上漲對(duì)生產(chǎn)成本的影響。

??(三)?結(jié)合報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量季節(jié)性變動(dòng)情況、應(yīng)收賬款賬齡及

回款情況、同行業(yè)可比公司情況等說(shuō)明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流逐年下降的原因及合理

性，相關(guān)趨勢(shì)是否持續(xù)，結(jié)合在手項(xiàng)目資金需求、預(yù)計(jì)回款情況、融資能力、

債務(wù)償還計(jì)劃等，說(shuō)明發(fā)行人經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量狀況是否會(huì)對(duì)在手項(xiàng)目的實(shí)施、

未來(lái)項(xiàng)目的獲取造成重大不利影響，發(fā)行人是否存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是否具有合

理的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和正常的現(xiàn)金流量水平，是否符合《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)

行上市審核問(wèn)答》的相關(guān)規(guī)定

款情況、同行業(yè)可比公司情況等說(shuō)明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流逐年下降的原因及合理性，

相關(guān)趨勢(shì)是否持續(xù)

?????????????????????????????????????????????????????????單位：萬(wàn)元

?項(xiàng)???目????????2022?年?1-9?月?????2021?年度???????2020?年度?????2019?年度

銷售商品、提供勞務(wù)收到

的現(xiàn)金

收到的稅費(fèi)返還?????????????????????????????120.84?????124.74????????83.02

收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)

的現(xiàn)金

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)???????64,108.35?????74,136.64?????55,865.41???41,791.31

購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付

的現(xiàn)金

支付給職工以及為職工支

付的現(xiàn)金

支付的各項(xiàng)稅費(fèi)???????????1,906.06??????2,411.11??????4,016.68????3,347.19

支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)???????6,267.74??????8,344.05??????3,921.87????3,538.13

???????????????????第?28?頁(yè)????共?43

的現(xiàn)金

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)????????????63,162.28?????71,568.62?????48,921.31?????35,087.28

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

凈額

??(1)?報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量季節(jié)性變動(dòng)情況

??洗衣機(jī)等家電產(chǎn)品的銷售旺季通常在五一、“618”購(gòu)物節(jié)、國(guó)慶、“雙十

一”購(gòu)物節(jié)、元旦、春節(jié)等期間。一方面，商場(chǎng)、專賣店、線上旗艦店等一般

在假期期間及“雙十一”對(duì)家電產(chǎn)品進(jìn)行促銷、折扣活動(dòng)。另一方面，假期期

間一般為結(jié)婚及舉辦婚禮的高峰期，新婚家庭置辦新房將增加對(duì)洗衣機(jī)等家電

產(chǎn)品的購(gòu)置。洗衣機(jī)等家電廠商為應(yīng)對(duì)上述銷售旺季，通常會(huì)提前進(jìn)行充分備

貨，對(duì)電磁閥等專用配件提出大量采購(gòu)需求，因此公司通常在八月進(jìn)入生產(chǎn)旺

季。因此，報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量呈現(xiàn)一定的季節(jié)性趨勢(shì)。

??公司客戶主要系海爾集團(tuán)、美的集團(tuán)、海信集團(tuán)等家電龍頭企業(yè)，信用期

一般為?2-4?個(gè)月，結(jié)算方式主要為商業(yè)匯票(包含數(shù)字化應(yīng)收賬款債權(quán)憑證，下

同。期限一般為?6?個(gè)月)，報(bào)告期內(nèi)未發(fā)生重大變化。公司根據(jù)自身流動(dòng)資金寬

裕情況，對(duì)商業(yè)匯票進(jìn)行托收、背書(shū)、貼現(xiàn)、質(zhì)押開(kāi)具應(yīng)付票據(jù)等處理。當(dāng)商

業(yè)匯票托收、貼現(xiàn)(符合終止確認(rèn))收到現(xiàn)金時(shí)體現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量增加。

公司?2021?年收到?IPO?募集資金后資金相對(duì)充裕，2021?年末大額應(yīng)收票據(jù)到期托

收后仍用于票據(jù)保證金開(kāi)具承兌匯票，2022?年?9?月末將未大額到期應(yīng)收票據(jù)在

手持有未用于貼現(xiàn)，導(dǎo)致相應(yīng)現(xiàn)金流未在經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流中體現(xiàn)所致，導(dǎo)致經(jīng)

營(yíng)性凈現(xiàn)金流量下降，具有合理性。

??綜上所述，報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量受客戶信用政策、

結(jié)算方式和票據(jù)的使用方式等直接影響，家電行業(yè)收入季節(jié)性波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)

活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量產(chǎn)生一定影響，但不直接相關(guān)。

??(2)?應(yīng)收賬款賬齡及回款情況

??報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬齡情況如下：

???????????????????????????????????????????????????????????????單位：萬(wàn)元

?賬?齡????2022.9.30???????2021.12.31????????2020.12.31??????????2019.12.31

????????????????????????第?29?頁(yè)????共?43

?合?計(jì)????????28,348.25????????31,798.82?????????22,561.47???????????19,946.38

?????報(bào)告期各期末，公司賬齡在?1?年以內(nèi)的應(yīng)收賬款余額占比均超過(guò)?99%，賬齡

情況良好。

?????報(bào)告期，公司應(yīng)收賬款回款情況如下：

????????????????????????????????????????????????????????????????單位：萬(wàn)元

?項(xiàng)????目???????2022?年?1-9?月??????2021?年度?????????2020?年度?????????2019?年度

應(yīng)收賬款期初余額?????????31,798.82????????22,561.47??????19,946.38?????????13,676.81

本期新增金額???????????63,478.20????????86,405.24??????65,161.50?????????57,298.44

本期收回金額???????????66,928.77????????77,167.89??????62,546.41?????????51,028.87

應(yīng)收賬款期末余額?????????28,348.25????????31,798.82??????22,561.47?????????19,946.38

?????報(bào)告期內(nèi)，公司的銷售收現(xiàn)比例情況如下：

????????????????????????????????????????????????????????????????單位：萬(wàn)元

?項(xiàng)???目??????????????????2022?年?1-9?月??????2021?年度?????2020?年度???????2019?年度

銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金①????????????56,211.77??????70,388.62????52,968.99?????41,258.22

背書(shū)轉(zhuǎn)讓的票據(jù)金額②???????????????????4,028.77??????7,430.96?????5,130.32??????6,101.15

還原背書(shū)票據(jù)后銷售商品、提供勞

務(wù)收到的現(xiàn)金③=①+②

營(yíng)業(yè)收入④??????????????????????56,765.16??????76,782.35????57,700.44?????50,610.16

含稅營(yíng)業(yè)收入⑤????????????????????63,411.36??????86,176.39????64,946.01?????57,335.98

銷售(不含稅)收現(xiàn)比例①/④?????????????????99.03%???????91.67%????????91.80%???????81.52%

銷售收現(xiàn)比例①/⑤??????????????????????88.65%???????81.68%????????81.56%???????71.96%

票據(jù)還原后收到的銷售收現(xiàn)比例

③/⑤

?????報(bào)告期內(nèi)，公司銷售收現(xiàn)比例逐年上年，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金

情況良好。

?????綜上，報(bào)告期各期末應(yīng)收賬款賬齡?1?年以內(nèi)占比均超過(guò)?99%，回款情況良好。

?????(3)?與同行業(yè)可比公司的比較

?????報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~及凈利潤(rùn)的變動(dòng)情況與同行

?????????????????????????第?30?頁(yè)????共?43

業(yè)公司比較分析如下：

????????????????????????????????????????????????????????????單位：萬(wàn)元

公司名稱??????項(xiàng)目??????2022?年?1-9?月?????2021?年度?????2020?年度??????2019?年度