本月關注

政府支持住房租賃、城市更新領域融資，利好相關企業(yè)

6月8日證監(jiān)會表示將加大股債融資、并購重組、REITs等產(chǎn)品創(chuàng)新和制度供給。16日央行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會、財政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部聯(lián)合發(fā)布的《關于金融支持全面推進鄉(xiāng)村振興 加快建設農(nóng)業(yè)強國的指導意見》中指出，鼓勵運用信貸、債券、資產(chǎn)支持證券、基礎設施領域不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)等方式，支持專業(yè)化、規(guī)?；》孔赓U企業(yè)發(fā)展，依法合規(guī)加大對新市民等群體保障性租賃住房建設融資支持力度。27日住建部表示要鼓勵引導金融機構參與城市建設和更新。整體看來，本月公募REITs以及住房租賃、城市更新領域的融資都在政府表態(tài)中獲得了支持，利好于相關企業(yè)，但是對于大部分民營房企而言融資環(huán)境仍然較為嚴峻。

(資料圖)

融資總量環(huán)比回升，發(fā)債規(guī)模則降至2020年以來新低

本月80家典型房企的融資總量為460.82億元，環(huán)比增加45.8%，同比減少28.6%。融資規(guī)模環(huán)比回升主要是因為越秀地產(chǎn)本月進行了大規(guī)模供股，籌資凈額82.99億港元，同時銀行貸款等金融機構貸款也達到了196.4億元，環(huán)比增加110.6%。房企債券發(fā)行了143億元，環(huán)比減少49.3%，同比減少19.9%，是2020年以來的單月新低。債券類平均融資成本為3.31%，環(huán)比下降0.04pct，繼續(xù)保持在較低的水平。

審批明顯加速，A股多家房企定增獲得突破性進展

本月沒有房企或房企旗下企業(yè)完成上市，僅有萬達商管在28日第四次向港交所提交了招股書。而在增發(fā)配股方面，本月港股方面有越秀地產(chǎn)完成了配股融資，A股方面則有多家房企的定增計劃有了突破性的進展，包括招商蛇口、保利、大名城、福星、中交、中南、建發(fā)等企業(yè)。除此之外，榮盛和金科增發(fā)股份收購資產(chǎn)的保殼計劃也受到了交易所的關注。整體看來6月交易所及證監(jiān)會對于房企的增發(fā)計劃審批明顯加速，有利于提振市場信心。

01 債券發(fā)行

融資規(guī)模環(huán)比回升 債券發(fā)行則降至2020年以來單月最低

2023年6月80家典型房企的融資總量為460.82億元，環(huán)比增加45.8%，同比減少28.6%。融資規(guī)模環(huán)比回升主要是因為越秀地產(chǎn)本月進行了大規(guī)模供股，籌資凈額82.99億港元，同時銀行貸款等金融機構貸款達到了196.4億元，環(huán)比增加110.6%。不過雖然本月房企融資規(guī)模環(huán)比有所回升，但是整體而言仍然處于近年來的較低水平。

從全年累計數(shù)據(jù)來看，1-6月80家典型房企的累計融資總量為3137.3億元，同比減少26.3%。在融資結構方面，本月房企沒有境外融資，境內債權融資349.4億元，環(huán)比增加35.4%，同比減少18.7%;資產(chǎn)證券化融資為36.73億元，環(huán)比減少16.8%，同比減少59.4%。

6月房企發(fā)債143億元，環(huán)比減少49.3%，同比減少19.9%，是2020年以來的單月新低。本月沒有房企境外發(fā)債，因此143億元全是境內債，其中公司債發(fā)行56億元，環(huán)比增加60%，同比減少69.3%;中期票據(jù)發(fā)行41億元，環(huán)比減少59.4%，同比減少49.9%，境內發(fā)債的企業(yè)仍然主要是華潤置地、招商蛇口、越秀等國企央企。從全年累計數(shù)據(jù)來看，1-6月的房企發(fā)債規(guī)模達1706.83億元，其中境內債券為1625.61億元，占比為95.24%，相比于1-5月的94.81%又提高了0.43個百分點。

2023年6月80家典型房企新增債券類融資成本為3.31%，環(huán)比下降0.04pct，同比下降0.26pct。本月沒有房企境外發(fā)債，而由于境內發(fā)債的企業(yè)仍然主要是國企央企，因此境內融資成本為3.31%，和上月一致，繼續(xù)保持在較低的水平。2023年1-6月80家典型房企新增債券類融資成本3.7%，較2022年全年下降0.53個百分點，其中境外債券融資成本8.04%，較2022年全年上升0.99個百分點，境內債券融資成本3.48%，較2022年全年降低0.06個百分點。

具體企業(yè)表現(xiàn)來看，6月債券發(fā)行量最大的企業(yè)是華潤置地，企業(yè)在本月發(fā)行了2筆共25億元的超短融。本月發(fā)行債券的企業(yè)有10家，發(fā)債企業(yè)個數(shù)環(huán)比減少1家。從發(fā)債年限來看，越秀地產(chǎn)發(fā)行了1筆期限長達11年的公司債，是本月發(fā)行期限最長的債券。從債券發(fā)行利率表現(xiàn)來看，華潤置地發(fā)行的2筆超短融利率都是2.25%，是本月房企發(fā)行的所有債券中最低。

02 債券到期及違約

本月到期349億元 大唐和領地首次宣布違約

6月共有21筆債券到期，剔除掉已經(jīng)提前贖回的部分之后約為349億元，環(huán)比增加2.95%。提前關注到2023年7月將有41筆債券到期，剔除掉已經(jīng)提前贖回的部分之后約為638億元，環(huán)比增加82.81%。從到期債券規(guī)模來看，單筆金額最高是融創(chuàng)于2020年發(fā)行的一筆6億美元的境外優(yōu)先票據(jù)。

在債務違約方面，本月1日大唐地產(chǎn)公告稱其一筆規(guī)模為2.8395億美元的優(yōu)先票據(jù)因到期未能支付本金而構成違約事件，同時領地控股也在23日晚間公告稱此前已展期一年的1.1943億美元票據(jù)再次違約。整體來看，雖然融資環(huán)境有所優(yōu)化，但是短期內僅能惠及白名單優(yōu)質企業(yè)，部分財務困難的房企仍較難獲得支持，因此未來仍有可能有更多房企曝出債務違約事件。再加上當前房地產(chǎn)銷售仍未全面復蘇，流動性問題仍需要行業(yè)注意。

03 IPO和增發(fā)

監(jiān)管部門審批明顯加速 多家房企定增獲得突破性進展

本月沒有房企或房企旗下企業(yè)完成上市，僅有萬達商管在28日第四次向港交所提交了招股書。整體看來，近期香港資本市場對于境內房地產(chǎn)相關企業(yè)的上市融資態(tài)度較為謹慎，境內房企及旗下公司的上市積極性也相對較低。不過由于證監(jiān)會在2月17日發(fā)布了境外上市備案管理相關規(guī)則，放寬了境外募資等限制，未來房企及旗下公司的境外IPO可能會受到一定的鼓勵。

而在增發(fā)配股方面，本月港股方面有越秀地產(chǎn)完成了配股融資，籌資凈額82.99億港元;A股方面則有多家房企的定增計劃有了突破性的進展，未來可能會形成又一波配股潮。首先是招商蛇口增發(fā)收購南油集團在17日獲證監(jiān)會注冊生效，并且在28日已經(jīng)完成了過戶;27日有保利、大名城、福星、中交四家房企的定增計劃獲得了證監(jiān)會的同意注冊;中南、建發(fā)的定增計劃分別在19日和29日收到了交易所的問詢，期后廈門國貿的37億定增計劃則在7月3日獲得了上交所的受理。除此之外，榮盛和金科增發(fā)股份收購資產(chǎn)的保殼計劃也受到了交易所的關注。整體看來6月交易所及證監(jiān)會對于房企的增發(fā)計劃審批明顯加速，有利于提振市場信心。

04 股價變動

超過50%的兩市地產(chǎn)相關股整月上漲

本月兩市的地產(chǎn)相關股表現(xiàn)都較為不錯，A股整月上漲的地產(chǎn)股占比為60%，H股也超過了50%。在H股方面，本月合景泰富的月漲幅達到了61.29%，是H股漲幅最大的地產(chǎn)相關股。企業(yè)股價的大幅上漲主要是因為月初房地產(chǎn)利好政策頻出，因此H股上市房企基本都迎來了大漲，其中合景泰富則多次出現(xiàn)單日10%以上的漲幅。而在本月中旬之后企業(yè)的股價則開始震蕩企穩(wěn)。

在A股房企方面，本月榮盛發(fā)展的漲幅較大，主要是因為企業(yè)在5月末開始了保殼計劃，通過注入資產(chǎn)和股東增持來提振股價，因此在6月9日復牌之后企業(yè)連續(xù)迎來了5個漲停板，此后到月末則緩慢回調，最終整月的漲幅為31.62%，成為了A股漲幅最大的房企。但是企業(yè)股價在本月的大幅上漲主要是因為短期內保殼計劃的刺激，企業(yè)股價是否能夠維持仍有待觀望，漲幅第二的金科也是如此。