(資料圖)

隨著2023年經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇階段，居民儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為消費(fèi)、投資的動(dòng)力會(huì)回升，居民儲(chǔ)蓄增速回落、存款“活化”等現(xiàn)象可能陸續(xù)顯現(xiàn)。

居民存款創(chuàng)新高，銀行負(fù)債穩(wěn)定性進(jìn)一步增強(qiáng)，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求疲軟，導(dǎo)致銀行“資產(chǎn)荒”進(jìn)一步加劇。近日，上市銀行披露的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，新增存款創(chuàng)新高，2022年末的存款總額較年初增幅均超10%。

居民存款創(chuàng)新高

央行日前發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年住戶存款增加17.84萬(wàn)億元，同比多增7.94萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史同期最高紀(jì)錄。同期住戶貸款增加3.83萬(wàn)億元，同比少增4.09萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史同期最低紀(jì)錄。同時(shí)，居民存款定期化趨勢(shì)比較明顯，2022年3月以來(lái)居民定期存款（包括其他存款）占居民存款總額的比重穩(wěn)定在約69%，明顯高于往年，反映了居民信心疲軟，消費(fèi)意愿明顯下降。

分析指出，住戶存款行至歷史高位，主因是消費(fèi)意愿不足，地產(chǎn)需求回落，理財(cái)產(chǎn)品配置下降，居民風(fēng)險(xiǎn)偏好收縮，預(yù)防性儲(chǔ)蓄大幅提升。

上市銀行披露的存款數(shù)據(jù)也印證了這一現(xiàn)象。目前9家A股上市銀行在2022年業(yè)績(jī)快報(bào)中披露了存款數(shù)據(jù)，2022年末的存款總額較年初均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，其中增幅最大的是瑞豐銀行(行情601528,診股)、招商銀行(行情600036,診股)、常熟銀行(行情601128,診股)和張家港行(行情002839,診股)，均超過(guò)15%。對(duì)比2021年的增幅，9家銀行中有6家銀行在2022年新增存款超過(guò)2021年，瑞豐銀行截至2022年末的總存款為1236.72億元，全年新增存款213.13億元，遠(yuǎn)高于2021年新增存款98.08億元。

光大銀行(行情601818,診股)金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，近年來(lái)，由于內(nèi)外多重因素超預(yù)期影響，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，對(duì)居民消費(fèi)、儲(chǔ)蓄行為構(gòu)成了影響，一方面，居民消費(fèi)活動(dòng)受到一定干擾；另一方面，短期經(jīng)濟(jì)不確定性也使得居民增加預(yù)防性儲(chǔ)蓄。

從銀行的角度看，專家認(rèn)為，上市銀行披露的存款增幅明顯，與銀行理財(cái)在去年四季度受到?jīng)_擊有關(guān)。已披露業(yè)績(jī)快報(bào)的銀行整體擴(kuò)表平穩(wěn)、貸款增速小幅提高、存款增速明顯提高，結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)銀行利好，凈利息收入增速將相對(duì)平穩(wěn)。

根據(jù)國(guó)信證券(行情002736,診股)金融分析師王劍、田維韋和人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院程靜的觀點(diǎn)，居民存款大增對(duì)銀行業(yè)的負(fù)債成本會(huì)有影響。2022年，銀行存款實(shí)現(xiàn)了較好增長(zhǎng)，負(fù)債穩(wěn)定性進(jìn)一步增強(qiáng)。2022年9月末，上市銀行存款占總負(fù)債的比重為75.5%，較年初提升0.7個(gè)百分點(diǎn)，存款實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)。但與之相背離的是，受疫情等因素沖擊，居民和企業(yè)融資需求疲軟，導(dǎo)致銀行面臨比重嚴(yán)重的“資產(chǎn)荒”。2022年9月末，上市銀行存貸比為80.7%，較年初下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，是近年來(lái)首次出現(xiàn)回落。

同時(shí)，存款大增也是下調(diào)定期存款利率的重要原因?！按婵钜?guī)模雖然實(shí)現(xiàn)了較好增長(zhǎng)，但由于存款定期化趨勢(shì)加劇，給銀行負(fù)債成本也帶來(lái)了較大壓力，進(jìn)一步拖累凈息差。2022年6月末，上市銀行定期存款及其他存款比重為55.6%，較年初提高2.0個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)有大行和股份行存款成本均有所上行，這也是2022年銀行下調(diào)部分期限定期存款利率的重要原因?！睂＜冶硎?。

超額儲(chǔ)蓄如何轉(zhuǎn)換

“從銀行角度看，由于居民儲(chǔ)蓄存款供給增加，銀行充分利用存款利率市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制，存款利率有所下降，有助于在一定程度降低銀行負(fù)債成本；但由于宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)波動(dòng)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)短期信貸需求受到影響，金融資產(chǎn)收益率有所下降等，也給銀行資產(chǎn)配置構(gòu)成一定壓力。”周茂華表示。

隨著2023年經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇階段，居民儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為消費(fèi)、投資的動(dòng)力會(huì)回升，居民儲(chǔ)蓄增速回落、存款“活化”等現(xiàn)象可能陸續(xù)顯現(xiàn)。超額儲(chǔ)蓄是否會(huì)帶來(lái)報(bào)復(fù)性消費(fèi)？2023年居民儲(chǔ)蓄最有可能往哪些板塊轉(zhuǎn)移？

粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒表示，“超額存款”可分為兩部分：一是真正意義上的“超額儲(chǔ)蓄”，居民減少消費(fèi)、增加儲(chǔ)蓄；二是居民部門調(diào)整資產(chǎn)配置后的“存款回流”，購(gòu)房減少、理財(cái)產(chǎn)品贖回等導(dǎo)致其他投資在總資產(chǎn)中占比下降，銀行存款占比上升?！罢雇?023年，趨勢(shì)上，總體消費(fèi)將迎來(lái)明顯恢復(fù)；結(jié)構(gòu)上，服務(wù)消費(fèi)的彈性高于商品消費(fèi)。然而受制于居民收入增速、消費(fèi)意愿、貧富分化等因素，消費(fèi)或仍低于潛在趨勢(shì)水平，需要政策進(jìn)一步發(fā)力提振。”

浙商證券(行情601878,診股)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超預(yù)計(jì)，2023年居民存款搬家，將分流至實(shí)體部門及資本市場(chǎng)，其中，部分“被動(dòng)儲(chǔ)蓄”將隨疫情形勢(shì)改善而逐步釋放，主要體現(xiàn)為居民消費(fèi)及購(gòu)房活動(dòng)的回暖；而“預(yù)防性儲(chǔ)蓄”主要源自居民悲觀預(yù)期及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，因此，居民超額儲(chǔ)蓄在無(wú)法大量進(jìn)入消費(fèi)、地產(chǎn)領(lǐng)域的情況下，資本市場(chǎng)將是核心外溢方向。

“隨著疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)影響減弱，國(guó)內(nèi)一攬子政策落地見(jiàn)效，房地產(chǎn)企穩(wěn)復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)消費(fèi)、投資活動(dòng)恢復(fù)正常，居民超額儲(chǔ)蓄將逐步向常態(tài)回歸，消費(fèi)活躍、企業(yè)經(jīng)營(yíng)改善，將帶動(dòng)企業(yè)信貸和投資擴(kuò)張。”周茂華表示。